【正信期货】玉米月报202504：基层余粮见底，玉米大幅反弹-250504（18页）.pdf

1、基层余粮见底，玉米大幅基层余粮见底，玉米大幅反弹反弹玉米玉米月报月报 202504 202504正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： CBOT玉米与C2507玉米CBOT07玉米C2507玉米数据来源：文华财经，正信期货截至4月30日15：00收盘，CBOT07玉米收于475.25美分/蒲，较上月收盘上涨11.00点，月涨幅2.37%；C2507玉米收于2377元/吨，较开盘上涨89点，月涨幅3.89%。基本面分析类别关键词描述平衡表美国玉米美玉米产量未调整，期末库存下调7500万蒲至14.65亿蒲；全球玉米产量上调100万

2、吨至12.1417亿吨；国内消费上调260万吨；期末库存下调130万吨至287.65亿吨；国外美玉米播种截至2025年5月4日当周，美国玉米种植率为40%，此前市场预期为41%，此前一周为24%,去年同期为35%,五年均值为39%美玉米出口4月24日止当周,美国当前市场年度玉米出口销售净增101.44万吨，符合市场预期，较之前一周减少12%,较前四周均值减少13%。美国下一市场年度玉米出口销售净增24.47万吨，超出市场预期；国内供给进口玉米2025年3月玉米进口量8万吨，同比减95.10%；1-3月玉米进口量26万吨，同比减少96.71%；售粮进度截至5月1日，全国13个省份农户售粮进度96

3、%，较去年同期快4%。全国7个主产省份农户售粮进度为95%，较去年同期偏快4%；国内需求饲企截至4月24日，全国饲料企业平均库存35.74天，较上周增加0.20天，环比上涨0.56%，同比上涨17.84%；深加工截至2025年4月30日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量521.6万吨，降幅6.66%；国内库存北港截至2025年4月25日，北方四港玉米库存共计438.5万吨，周环比减少7.6万吨；当周北方四港下海量共计40.6万吨，周环比增加1.10万吨；南港内贸玉米库存共计163.7万吨，较上周增加1.70万吨；外贸库存6万吨，较上周减少4.30万吨；风险玉米售粮进度、国储收购

4、政策、下游备货、小麦价格等。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表美玉米 美玉米产量未调整；饲用下调2500万蒲；出口上调1亿蒲；期末库存下调7500万蒲至14.65亿蒲。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表全球玉米 欧盟玉米：产量上调131万吨；滚消费上调170万吨，期末库存下调200万吨至2.0118亿吨；全球玉米：产量上调100万吨至12.1417亿吨；国内消费上调260万吨；期末库存下调130万吨至287.65亿吨。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至2025年5月4日当周，美国玉米种植率为40%，此前市场预期为41%，此前一周为24%,去年同期为3

5、5%,五年均值为39%；国外美玉米播种美玉米播种基本面分析数据来源：USDA，正信期货 美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示,4月24日止当周,美国当前市场年度玉米出口销售净增101.44万吨，符合市场预期，较之前一周减少12%,较前四周均值减少13%。美国下一市场年度玉米出口销售净增24.47万吨，超出市场预期；国外美玉米出口美玉米出口销售基本面分析数据来源：海关总署，正信期货 截至5月1日，全国13个省份农户售粮进度96%，较去年同期快4%。全国7个主产省份农户售粮进度为95%，较去年同期偏快4%。国内玉米售粮进度玉米售粮进度基本面分析数据来源：海关总署，正信期货 海关总署：

6、2025年3月玉米进口量8万吨，同比减95.10%；1-3月玉米进口量26万吨，同比减少96.71%。国内进口玉米玉米进口基本面分析 随着猪价低位运行，生猪养殖处于盈亏线附近，下游对饲料随用随采；钢联：截至4月24日，全国饲料企业平均库存35.74天，较上周增加0.20天，环比上涨0.56%，同比上涨17.84%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，正信期货 需求饲料企业饲料企业库存天数基本面分析 受到前期检修企业陆续结束与玉米淀粉企业对于5月下游行业需求转好预期的影响，玉米淀粉企业开机率小幅回升；20