【华泰期货】聚烯烃日报：市场交投清淡，聚烯烃弱势整理-250430（13页）.pdf

1、聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0404-3030 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 市场交投清淡，聚烯烃弱势整理市场交投清淡，聚烯烃弱势整理 市场分析市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7122元/吨（-42），PP主力合约收盘价为7092元/吨（-20），LL华北现货为7390元/吨（-10），LL华东现货为7380元/吨（+0），PP华东现货为7290元/吨（-10），LL华北基差为268元/吨（+32），LL华东基差为258元/吨（+42），PP华东基差为198元/吨（+10）。上游供应方面，PE开工率为83.8%（

2、-0.1%），PP开工率为75.5%（-2.6%）。生产利润方面，PE油制生产利润为450.4元/吨（+108.4），PP油制生产利润为130.4元/吨（+108.4），PDH制PP生产利润为-458.0元/吨（+38.7）。进出口方面，LL进口利润为-144.8元/吨（+29.3），PP进口利润为-312.5元/吨（+19.3），PP出口利润为16.8美元/吨（-2.3）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47.9%（-1.0%），PP下游塑编开工率为45.0%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为61.7%（-0.1%）。惠州埃克森美孚一

3、期50 LLDPE万吨/年装置、48万吨/年PP装置与47.5万吨/年PP装置成功投产，预计未来新装置持续放量，PE供应维持偏高，而PP较多装置检修停车，暂缓市场供应压力。聚烯烃下游开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，五一假期前，终端工厂订单维持刚需采购为主。会议释放宏观利好，关税政策影响下，丙烷价格持续走强，PDH制PP生产利润处于亏损，关注PP成本端变化，整体库存小幅去化。策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0404-3030 第 2

4、页 第 2 页 目录目录 一、聚烯烃基差结构.4 二、生产利润与开工率.5 三、聚烯烃非标价差.6 四、聚烯烃进出口利润.7 五、聚烯烃下游开工与下游利润.9 六、聚烯烃库存.10 图表图表 图图1 1：塑料期货主力合约走势塑料期货主力合约走势.4 图图2 2：LL华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图3 3：聚丙烯期货主力合约走势聚丙烯期货主力合约走势.4 图图4 4：PP华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图5 5：LL生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图6 6：PE开工率开工率.5 图图7 7：PE周度产量周度产量.5 图图8 8：PE检修损失量检修损失量.5 图图

5、9 9：PP生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图1010：PP生产利润（生产利润（PDH制）制）.5 图图1111：PP开工率开工率.6 图图1212：PP周度产量周度产量.6 图图1313：PP检修损失量检修损失量.6 图图1414：PDH制制PP产能利用率产能利用率.6 图图1515：HD注塑注塑-LL华东华东.6 图图1616：HD中空中空-LL华东华东.6 图图1717：HD薄膜薄膜-LL华东华东.7 图图1818：LD华东华东-LL.7 图图1919：PP低熔共低熔共聚聚-拉丝华东拉丝华东.7 图图2020：PP均聚注塑均聚注塑-拉丝华东拉丝华东.7 图图2121：LL进口

6、利润进口利润.7 图图2222：LL美湾美湾FOB-中国中国CFR.7 图图2323：LL东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2424：LL欧洲欧洲FD-中国中国CFR.8 图图2525：PP进口利润进口利润.8 图图2626：PP出口利润（往东南亚）出口利润（往东南亚）.8 图图2727：PP均聚注塑美湾均聚注塑美湾FOB-中国中国CFR.8 图图2828：PP均聚注塑东南亚均聚注塑东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2929：PP均聚注塑西北欧均聚注塑西北欧FOB-中国中国CFR.9 图图3030：LL出口利润出口利润.9 图图3131：PE下游农膜开工率下游农膜开工率.9 图图