【创元期货】玉米周度报告：关注东北春播天气-250420（15页）.pdf

1、 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玉米玉米周度报告周度报告 报告要点：报告要点：国内方面，18 日锦州港 15 水 710 容重玉米收购价格 2160-2180元/吨，蛇口港散船二等玉米保价 2250-2270 元/吨。本周全国售粮进度继 93%，同比快 5%，东北和华北售粮进度分别 94%、91%，产区基层余粮基本见底。小麦收获在即，贸易商腾库出粮，但华北地区受持续干旱影响，小麦有减产预期，本周小麦偏强 5-10 元/吨，小麦玉米价差持稳。天气方面，近一个月东北降雨量距平超 100%，近10 天辽宁和吉林东部地区距平低 1-2，云贵川地区则偏干，或

2、影响玉米春播。需求方面，深加工企业亏损，需求量下滑，但余粮减少，为维持库存水平仍在提价锁粮，除华北地区外均有不同程度去库；饲料企业总体库存水平处于相对高位，垒库速度放缓，短期或以消化库存滚动补库为主。库存方面，4月11日北港玉米库存450.3万吨（-17.8），南港谷物库存 275.5 万吨（+10.3）。外盘方面，美玉米连续偏强后，多头有获利了结促使美玉米有所回落，美玉米种植进度 4%，低于市场预估 6%。南美方面，巴西二茬玉米基本播种完毕，4 月份 Conab 预估巴西玉米产量 12474.3 万吨，环比增加 198.3 万吨，其中二茬玉米 9789.09 万吨，环比增加237.5 万吨；

3、阿根廷玉米收割进度 23.1%，较为稳定，预估其产量为4880 万吨。总体来看，短期市场暂无明显矛盾，产区收余粮减少，企业稳价锁粮动作明显，东北和西南地区春玉米进入播种阶段，玉米进入天气市，盘面则受升水影响表现偏弱；中长期来看，进口谷物仍同比大幅下降，企业和港口进入去库阶段，华北地区小麦受干旱困扰，玉米价格重心进一步上移，中期仍可逢低多配。关注关注点：点：春播天气、港口和企业库存、深加工需求等。创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 关注东北春播天气关注东北春播天气 2022025 5 年年 4 4 月月 2020

4、日日 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：现货稳中偏强行情回顾：现货稳中偏强 .3 3 1.21.2 基差与价差：玉米偏弱，米粉价差收窄基差与价差：玉米偏弱，米粉价差收窄 .4 4 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 港口情况：北港价格稳中偏强，继续去库港口情况：北港价格稳中偏强，继续去库 .5 5 2.22.2 替代情况：替代情况：3 3 月进口谷维持低位，关注华北小麦降雨月进口谷维持低位，关注华北小麦降雨.6 6 三、需求端三、需求端 .7 7 3.13.1 饲料消费

5、：饲企库存总体高位，二育增加需求饲料消费：饲企库存总体高位，二育增加需求 .7 7 3.23.2 深加工消费：需求减弱幅度有限，维持刚性开机深加工消费：需求减弱幅度有限，维持刚性开机 .9 9 四、总结四、总结 .1010 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：现货稳中偏强 截至 4 月 18 日，锦州港 15 水 710 容重玉米收购价格 2160-2180 元/吨，蛇口港散船二等玉米保价 2250-2270 元/吨。产区方面，本周全国售粮进度继 93%，同比快 5%，东北和华北售粮进度分别 94%、91%，产区基层余

6、粮基本见底。小麦收获在即，贸易商腾库出粮，产区价格稳中调整；本周华北地区深加工企业到车辆稳定在 300-500车左右，到车辆一般，同比下降明显，企业收购价格稳中偏强；东北地区深加工企业下滑明显，企业也存在提价锁粮情况。图：图：玉米玉米 07 合约合约（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：淀粉淀粉 07 合约（元合约（元/吨）吨）资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 图：图：主要产区玉米现货价格主要产区玉米现货价格（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：港口价格（港口价格（单位：单位：元元/吨）吨）资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1,700