【南华期货】铜风险管理报告-250428（4页）.pdf

1、南华期货铜风险管理报告2025年4月28日南华有属研究团队肖宇 投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号铜价格波动率（日度）铜风险管理建议（日度）重要新闻：美联储金融稳定调查：关税和政策不确定性升为首要风险利多因素：1.关税政策反复。2.精废价差相对偏低。3.沪铜持仓对应此前的价格在7.8万元每吨附近，高于现价。利空因素：1.关税政策反复。2.下游畏高情绪。铜期货盘面数据（日度）最新价格价格区间预测（月度）当前波动率当前波动率历史百分位7744073000-8000032.38%97.4%source：南华研究,同花顺行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工

2、具买卖方向套保比例建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心价格下跌多做空沪铜主力期货合约沪铜主力期货合约卖出75%82000附近-原料管理原料库存较低，担心价格上涨空做多沪铜主力期货合约沪铜主力期货合约买入75%75000附近卖出看跌期权CU2506P75000卖出50%300附近source：单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铜主力元/吨7744000%沪铜连一元/吨77440300.04%沪铜连三元/吨7703000%伦铜3M美元/吨9360-95-1%沪伦比比值8.330.020.24%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期

3、货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货铜现货数据（日度）铜精废价差（日度）沪铜期货主力收盘价和沪铜期货加权指数收盘价source：同花顺,南华研究元/吨沪铜期货主力收盘价沪铜期货加权指数收盘价22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1250000600007000080000单位最新价日涨跌日涨跌幅上海有色#1铜元/吨78145300.04%上海物贸元/吨78090400.05%广东南储元/吨78190200.03%长江有色元/吨78240400.05%上海有色升贴水元/吨18052.86%上海物贸升贴水

4、元/吨13000%广东南储升贴水元/吨16500%长江有色升贴水元/吨225-10-4.26%上海有色电解铜现货升贴水季节性source：同花顺,南华研究元/吨2021202220232024202502/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01-50005001000单位最新价日涨跌日涨跌幅目前精废价差（含税）元/吨1634.2698.626.42%合理精废价差（含税）元/吨1482.32.050.14%价格优势（含税）元/吨151.9696.57174.35%目前精废价差（不含税）元/吨62301051.71%合理精废价差（不

5、含税）元/吨6129.1614.220.23%价格优势（不含税）元/吨100.8490.78902.39%精废价差目前价差季节性source：SMM,南华研究元/吨2021202220232024202502/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01020004000南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货铜上期所仓单（日度）LME铜库存（日度）COMEX铜库存（日度）铜进口盈亏及

6、加工（日度）单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铜仓单：总计吨41588-1376-3.2%国际铜仓单：总计吨996300%沪铜仓单：上海吨24608-800-3.15%沪铜仓单：保税总计吨00-100%沪铜仓单：完税总计吨41588-1376-3.2%上期所铜库存季节性source：同花顺,南华研究万吨2021202220232024202501/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01102030单位最新价涨跌涨跌幅LME铜库存：合计吨203450