【中泰期货】纸浆周报-250428（52页）.pdf

1、2 0 2 5.4.2 8纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸浆纸浆综述综述供给端供给端项目单位2025年3月2025年2月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/4/252025/4/18供给国产（周）阔叶浆产量万吨18.1717.560.61-0.26%上升国产：本周国产开工略回升，据悉，华泰70万吨化学浆项目已了陆续投产。亚太森博亦逐步复产。国产供给相对稳定进口：根据海关数据，2025年3月纸浆进口

2、总量324.9万吨，环比+0.9%，同比+2.5%，累计963.9万吨，累计同比+5.0%。发运：从海外发运来看，中期（3月底、4月）来看针阔均有缩量，且阔叶较为明显，5月恢复，但考虑到中美关税问题，预计6月上旬开始美国进口针叶浆将产生较大缩量。化机浆产量万吨20.2920.41-0.12 进口（月）纸浆总进口量万吨324.9322.12.80 5.01%减少（4月）针叶浆进口量79.879.82-0.02-1.29%阔叶浆进口量147160.59-13.59 16.35%针叶木片进口量0.91.9-1.00-61.02%阔叶木片进口量149.2118.930.30-7.48%数据来源：隆众资

3、讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/4/242025/4/172024/4/26环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨31.8532.5027.75-0.7 4.10 增加本周下游开工稳定。逐渐进入淡季，下游开工基本无较大变动。双胶纸20.1119.5821.680.5-1.58 铜版纸7.807.708.820.1-1.02 白卡纸32.3232.4233.2

4、6-0.1-0.95 纸浆需求量（周）万吨84.6184.8983.05-0.3 1.56 库存港口库存青岛港库存万吨134.7135.896.2-1.1 38.50 去库港口库存：本周港口仍为累库，市场拿货消极，贸易情绪较淡。仓单库存：仓单基本维持稳定，上周出现定量注销。成品库存：下游转为淡季，但产销基本平衡，下游库存趋向震荡累库整理。港口总库存206.4203.1173.33.3 33.10 仓单库存小计库存吨325553340679454344-15126-128791 去库下游成品库存生活纸（天万吨22.221.60.5 震荡双胶纸115.7114.297.41.5 18.32 铜版纸

5、32.631.942.50.7-9.90 白卡纸101.1101.1101.10.0 0.00 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述成本与利润成本与利润项目单位2025/4/252025/4/32024/4/26 环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述成本与利润成本国产成本阔叶浆元/吨3887381138427645稳定浆：现货随盘阴跌，外盘报价降幅明显，即期进口利润回升纸：原料陆续下跌，即期利润好转进口成本银星627067336640-463-370稳定俄针605260706

6、260-17-208金鱼5174 5189 5943-15-768利润国产利润阔叶浆8639391958-76-1095提升进口利润银星80-283-290363370略降俄针-602-450-110-153-492金鱼-824-559-93-265-732成品利润生活用纸43539817537260稳定双胶纸306123.676182230铜版纸8851026258-141 628白卡纸-132-189-47857347数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280671.3 纸浆纸浆综述