2022年中国电信运营商行业竞争格局及业务经营分析报告（40页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 3 正文目录正文目录 1 1 竞争格局：国内运营商行业呈现寡头格局竞争格局：国内运营商行业呈现寡头格局 . 6 6 1.1 中国电信运营商发展历史 . 6 1.2 中国移动份额第一，中国电信和中国联通随后 . 6 2 2 消费者业务：政策助力，业绩改善持续验证消费者业务：政策助力，业绩改善持续验证 . 7 7 2.1 政策注重盈利提升，消费者业务步入高质量发展 . 7 2.2 移动业务：用户增长趋缓，移动 ARPU 持续提升 . 9 2.3 固网业务：用户数和 ARPU 值双轮驱动 . 13 3 3 产业数字化业务：运营商打造第二成长引擎产业数字化业务：运营商

2、打造第二成长引擎 . 1717 3.1 数字经济高速发展，政策助力产业数字化加速 . 17 3.2 云和 IDC 齐发力，持续布局数字化蓝海 . 22 3.3 运营商积极布局产业数字化业务，收入增速加快 . 24 4 4 经营分析：资本开支降、盈利强、费用优经营分析：资本开支降、盈利强、费用优 . 2727 4.1 成本分析：共建共享背景下，资本开支稳中有降 . 27 4.2 盈利分析：国内运营商盈利回升，优于海外运营商 . 33 4.3 费用分析：研发费用提升，销售和财务稳中有降 . 34 5 5 投资建议投资建议 . 3535 5.1 行情回顾：运营商较沪深 300 回调幅度小 . 35

3、5.2 渗透率、行业格局、新业务增长共同影响长期表现 . 36 5.3 横纵对标，中国运营商估值相对较低 . 37 5.4 重点关注公司. 39 图表目录图表目录 图表图表 1 1：中国电信行业变化概况：中国电信行业变化概况 . 6 图表图表 2 2：三大电信运营商移动用户数占比：三大电信运营商移动用户数占比 . 6 图表图表 3 3：三大电信运营商：三大电信运营商 5G5G 移动电话用户数（亿户）移动电话用户数（亿户） . 7 图表图表 4 4：20212021 年三大电信运营商固网宽带用户数（亿户）年三大电信运营商固网宽带用户数（亿户） . 7 图表图表 5 5：20152015- -20

4、222022 年电信行业政策引导资费概况年电信行业政策引导资费概况. 8 图表图表 6 6：高质量增长政策指引：高质量增长政策指引 . 9 图表图表 7 7：中国移动：中国移动 20212021 各业务收入占比各业务收入占比 . 9 图表图表 8 8：中国电信：中国电信 2022Q12022Q1 各业务收入占比各业务收入占比 . 9 图表图表 9 9：中国联通：中国联通 2022Q12022Q1 各业务收入占比各业务收入占比 . 9 图表图表 1010：20012001- -20192019 年移动渗透率和平均年移动渗透率和平均 ARPUARPU 值（值（% %，元，元/ /户）户） . 10

5、 图表图表 1111：5G5G 牌照发放以来移动互联网接入流量（左）和牌照发放以来移动互联网接入流量（左）和 DOUDOU（右）增长趋势（右）增长趋势. 11 图表图表 1212：三大运营商：三大运营商 5G5G 渗透率渗透率 . 12 图表图表 1313：国内：国内 5G5G 终端渗透率与终端渗透率与 ARPUARPU 值关系值关系 . 12 图表图表 1414：三大运营商：三大运营商 5G5G 套餐对比套餐对比 . 12 4 图表图表 1515：20212021 三大运营商移动业务合计营收同比增长三大运营商移动业务合计营收同比增长 7.29%7.29% . 13 图表图表 1616：三大运

6、营商宽带用户数（亿户）：三大运营商宽带用户数（亿户） . 14 图表图表 1717：三大运营商宽带净增用户数（万户）：三大运营商宽带净增用户数（万户） . 14 图表图表 1818：互联网宽带用户数（亿户）：互联网宽带用户数（亿户） . 14 图表图表 1919：20192019- -20222022 年年 3 3 月末家宽用户数（万户）月末家宽用户数（万户） . 15 图表图表 2020：百兆家宽用户数和用户数占比：百兆家宽用户数和用户数占比 . 15 图表图表 2121：三大运营商千兆宽带用户数：三大运营商千兆宽带用户数 . 15 图表图表 2222：中国移动智慧家庭服务场景：中国移动智慧