【金石期货】棉花：美棉受种植面积及干旱影响上涨 郑棉窄幅震荡-250418（4页）.pdf

1、1/4棉花：美棉受种植面积及干旱影响上涨 郑棉窄幅震荡朱皓天 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204表 1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述一、行情综述郑棉主力 2509 合约，最终收盘价较上个交易日下跌 0.04%，收于 12885 元/吨，较上一个交易日下跌 5 元/吨。ICE 美棉隔夜上涨 1.22%，收于 67.11 美分/磅。美棉隔夜上涨，受到主产区气候较干燥，及种植面积下降的影响，美棉偏强运行。郑棉期货今日继续震荡运行，市场淡季即将来领，关税战还在变化，市场在等待相关政策落地，关注关税战后续进展。郑棉预计持续偏弱走

2、势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。二、宏观、行业要闻宏观、行业要闻1、04 月 17 日，全国 3128 皮棉到厂均价 14152 元/吨，涨 59.00 元/吨；全国 32s 纯棉纱环锭纺价格 21000 元/吨，平；纺纱利润为-567.2 元/吨，跌 64.90 元/吨；原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。2、据海关总署，2025 年 3 月我国进口棉纱 13 万吨，同比减少 6 万吨，减幅 31%。20252/4年 1-3 月累计进口棉纱 34 万吨，同比减少 9 万吨，减幅 20.5%。3、国家统计局公布的最新数据显示，中国 1-3 月纱产量累计为 565.0

3、 万吨，同比增 8.1%。中国 1-3 月布产量累计为 74.5 亿米，同比增 3.5%。4、据 CFTC，截至 2025 年 4 月 11 日当周，美棉 ON-call 未点价卖出合约 47795（-3124）张，其中 7 月未点价主力卖出合约 15732（-88）张，未点价买入合约 11790（+4533）张，总持仓 230414（-54987）张。5、4 月 18 日电，美国政府采取措施拟对停靠在美国港口的中国船只额外收费。美国贸易代表办公室（USTR）当地时间 4 月 17 日提出一项计划，所有停靠在美国的中国建造和中国拥有的船只都将根据所载货物量收取费用，所收取的费用将用于振兴美国衰

4、落的造船业。根据所谓的 301 条款，相关费用在六个月后征收，此后将按两个阶段进行。第一阶段中国船只的船东和运营商将按净吨收取费用，汽车运输船将另行收费。三年后开始第二阶段，将限制外国船只的液化天然气运输，限制措施将在 22 年的时间内逐步增加。三、三、数据图表数据图表3/4图 1：CZCE、ICE 棉花期货价格图 2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 3：9-1 价差图 4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 5：棉花进口利润图 6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wi

5、nd、金石期货研究所图 7：仓单数量图 8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研4/4四、分析及策略四、分析及策略国际方面，4 月 18 日电，美国总统特朗普周四表示，中美相互加征关税的局面有望迎来转机。“我不希望关税继续上调，因为当价格涨到某个程度，人们就不会再购买了，”特朗普在白宫对记者表示，“所以我可能不会进一步加税，甚至可能不想达到目前的征税水平。也许我会选择更低的税率，因为你希望人们继续消费，而在某个临界点，人们会停止购买。”目前关税战的进展导致市场观望情绪浓厚。国内方面，新棉播种已经开始，市场淡季即将来临，企业观望情绪浓厚。低库存背景下刚需采购

6、托底棉价，叠加天气风险尚未完全消除，棉价下方存在支撑。综上，棉价短期或维持震荡格局，需重点关注天气变化及下游订单恢复情况。需关注下游及订单情况、关税政策，国内政策情况。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该