【广金期货】有色金属日报：旺季需求支撑铜价-250418（5页）.pdf

1、1/5s一、市场概述4月18日，沪铜主力合约开盘价格为75800元/吨，最高达到76280元/吨，最低为 75550 元/吨，收盘于 76140 元/吨，涨幅 0.2%。全天成交量为 9.2 万手，减仓 2 万手。持仓量为 16.3 万手，增仓 0.1 万手。二、基本面情况宏观方面，白宫官员证实，美国总统及其团队正在研究能否解雇美联储主席鲍威尔。供给方面，2025 年 3 月，中国铜矿砂及其精矿进口量为 239 万吨，同比增长 2.8%；1-3 月累计进口量为 711 万吨，同比增长 1.8%。中国2025 年 3 月精炼铜（电解铜）产量为 124.8 万吨，同比增加 8.6%。3月有炼厂检修

2、但对当月实际产量影响不大，虽然目前铜精矿加工费处于历史低位，但不少冶炼厂为了一季度开工红仍在积极生产，加上西南新投产的冶炼厂产能利用率在提升，电解铜产量增加。进入 4 月，行业机构表示冶炼厂有检修计划，另外，虽然目前铜精矿供应紧张，部分冶炼厂已经开始降低铜精矿的投料量，但通过增加废铜和阳极板的投料量，令电解铜的产量保持平稳。需求方面，2025 年 3 月中国铜材产量 212.5 万吨，同比持平；1-3月累计产量 526.7 万吨，同比增长 1.8%。2025 年 3 月，中国未锻轧铜及铜材出口量为 144881 吨，同比增长 60.4%；1-3 月累计出口量为326554 吨，同比增长 40%

3、；中国未锻轧铜及铜材进口量为 47 万吨，同比下降 1.4%；1-3 月累计进口量为 130 万吨，同比下降 5.2%。库存方面，本周上期所铜库存减少 11330 吨至 171611 吨。铜期货仓单 65097 吨，较前一日减少 12027 吨。三、后市展望关税战风险得到一定程度的释放。铜价下跌后下游购销积极性有所好转，并且 COMEX 市场持续吸收全球铜库存也对铜价构成提振。请务必阅读正文之后的免责条款部分相关图表2025 年 4 月 18 日广金期货研究中心有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886旺季需求支撑铜价有色

4、金属丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号有色金属丨日报2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍薛丽冰有色金属研究员广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有 13 年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获 2013 年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获 2014 年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒

5、体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和 CSSCI 源期刊、国家中文核心期刊发文。更多期货咨询请关注广金公众号有色金属丨日报3/5请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免

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