2022年深信服公司发展历程及XaaS核心业务布局研究报告（90页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 目录0102第一阶段：差异化战略，聚焦前沿网络市场03第二阶段：拥抱产业红利，全面布局网络安全05XaaS核心业务之一：托管云04第三阶段：切入云计算市场，开启第二增长曲线06XaaS核心业务之二：安全SaaS07核心竞争力：渠道能力与产品能力紧密协同公司概况目录 目录一公司概况资料来源：公司官网、方正证券研究所绘制从深信服的整体业务版图来看，公司旗下包含三大业务品牌，即智安全、信服云和新IT，分别对应网络安全、云计算和IT基础架构三大业务线，子公司信锐技术主要聚焦于企业无线和物联网。8图表：深信服业务版图深信服业务板块资料来源：方正证券研究所绘制9图表：深信

2、服产品线演进过去20年沿着网络与云两条技术路线持续演进深信服成立2000推出全球第一款二合一VPN1230万推出广域网优化Gartner入围8038万4.97亿9.5亿17.5亿45.9亿国内首家推出下一代防火墙推出aSV服务器虚拟化发布深信服智安全深信服云IT两大业务品牌发布三大业务品牌智安全云计算新IT2002200420052007200920112013201420152016201820192020正式推出IPSec VPN2008年起持续占有率第一国内首家推出上网行为管理AC2009年起持续占有率第一推出应用交付AD入围Gartner魔力象限推出一站式桌面云企业级WLAN推出超融合

3、架构发布SD-WAN 2.0端点检测与响应安全托管服务MSS发布ARM架构超融合云原生平台云计算平台SASE1671万2.0亿6.91亿13.2亿32.2亿202154.6亿68.1亿Xaas战略发布DaaS蜂鸟超融合一体机海燕分布式存储一体机网络侧（网络安全）技术持续演进云计算（虚拟化）技术持续演进资料来源：Wind、方正证券研究所网络安全作为深信服的重要业务板块，贯穿了公司20年的发展历程，贡献了公司六成以上的收入以及大部分的利润，2021年受外部环境及自身资源投入等因素影响，增长有所放缓，未来有望重回中高速增长。而云计算业务是近年公司收入的主要增长引擎，收入占比约30%，基本保持在40%

4、以上的增长。10图表：深信服分业务收入（亿元）及总营收增速图表：深信服分业务毛利率18.928.433.536.98.712.115.923.83.95.35.27.430.41%42.4%18.9%24.7%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0102030405060702018201920202021信息安全业务云计算业务基础网络和物联网同比88.5%82.6%81.7%80.8%53.8%52.2%49.2%44.1%61.9%62.4%58.4%57.6%73.32%72.19%69.98%65.49%40%50%60%70%80%90%100%201820192

5、0202021信息安全业务云计算业务基础网络和物联网整体毛利率云是增长主引擎，网安有望重回中高速增长11数据来源：方正证券研究所绘制战略眼光：对海外新兴技术和本土用户需求的敏锐把握产品定位：精准定位于“标准化”、“轻量化”与“高性价比”的产品研发机制：一切从用户需求出发，以需求驱动研发，杜绝闭门造车，激励研发创新研发能力：基于网络和云两大核心技术栈的持续复用来扩张产品线渠道基因：商业总代基于省级总代为主，且大部分省代均是自己长期培养渠道管理：渠道人员结构扁平化，上下级关系简单平等，渠道管理严格且高效渠道赋能：长期持续为合作伙伴提供市场拓展、技术培训、人力资源等全方位的支持；渠道保护：坚定维护渠

6、道合作伙伴的利益：坚持不压货、防串货、反腐败结果导向：不用靠关系、资历，不论资排辈，重视能力和业绩集体奋斗：比同行更勤奋，持续改进强调团队合作，集体英雄主义关爱员工：不断提高薪酬福利，将收益回报员工，所有员工都拥有公司的股票或者期权重视创新：部门有专利和差异优势指标，个人考核有创新的指标，个人创新建议奖快速响应：快速推出版本，响应客户需求;快速解决问题，不拖到最后一刻高性价比：高品质，在有产出的地方超出竞争对手投入，在不给客户带来价值的地方减少投入或不投入管理能力产品能力渠道能力严格且友好的渠道管理产品力强，所以渠道好卖渠道好卖，加速产品迭代鼓励创新，有好的技术氛围深信服的核心能力：渠道能力与