【国金期货】股指周报报告-250427（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：股指股指 撰写时间：撰写时间：2022025042750427 回顾周期：回顾周期：周报周报 研究分析师研究分析师：武吟秋武吟秋 咨询证号（咨询证号（Z00Z001898918989）股指周报股指周报报告报告 一、一、期货行情期货行情分析分析 上周股指期货呈现“大盘稳、中小盘弱”格局，IF/IH 受政策护盘支撑抗跌，周涨1.45%/0.60%，受益于国家队资金护盘及金融、地产板块的稳增长预期。IC/IM 受流动性压制承压,周跌 0.37%/0.52%，受科技成长板块回调及市场风险偏好下降拖累。

2、成交缩量,全周日均成交额 1.07 万亿元，环比减少 31%（前周 1.61 万亿元），创近 3 个月新低，反映市场观望情绪浓厚。基差贴水：IH、IF 贴水幅度收窄，IC、IM 贴水率仍维持 13%-17%高位，显示中小盘风险溢价较高。资金动向：融资余额小幅下降 4.47 亿元，北向资金净流出 649 亿元但幅度收窄，机构多空持仓偏中性。二、现货市场分析二、现货市场分析 1.国内经济与政策 经济数据超预期：一季度 GDP 同比增长 5.4%，工业增加值、社零、固定资产投资均超预期，反映经济温和复苏。政策对冲加码：国常会强调“持续稳定股市”，险资入市预期升温；央行一季度社融增量 15.18 万亿

3、元，M2 增速 7%，流动性环境宽松。业绩披露压力：超 90%已披露一季报公司业绩向好，但市场对后续盈利持续性存疑，叠加年报利空未完全出清。2.国际扰动与风险 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 关税政策反复：特朗普称“可能降低对华关税”，但当前美国对华最高关税仍在，谈判进程不确定性压制风险偏好。美联储降息预期：美财长警告解雇鲍威尔风险，市场押注年内降息，美元指数跌破 99，缓解人民币贬值压力。地缘冲突：俄乌停火协议破裂，美伊核谈判推进，全球避险情绪升温推高黄金价格（沪金突破 800 元/克）。三、三、后市展望后市展望 结构性机会与风险并存 政策红利

4、主线：金融（银行、保险）、地产链（建材、家电）受益于稳增长政策，估值修复空间较大。科技成长分化：AI、机器人概念受关税扰动回调，但国产替代逻辑未变，关注业绩超预期标的。外部风险警示：若美国对华关税加码或美联储推迟降息，或引发市场二次探底，需警惕中小盘流动性风险。图：沪深300主连 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。