【国金期货】黄金周度报告：黄金开始调整-250426（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：黄金撰写品种：黄金 撰写时间：撰写时间：2025/04/262025/04/26 回顾周期：当周回顾周期：当周 研究员：研究员：王建超王建超 咨询证号（咨询证号（Z0015736Z0015736）黄金周度报告：黄金开始调整黄金周度报告：黄金开始调整 一：盘面情况一：盘面情况（4 月 21 日-4 月 25 日当周）黄金开始高位调整。Comex 黄金期货2506 月合约，当周开盘价 3347 美元/盎司，最高价 3509.9 美元/盎司，最低价 3270.8 美元/盎司，收盘价 3330.2 美元/盎司，

2、全周下跌 11.1 美元/盎司，跌幅 0.33%。在触及 3500 美元/盎司的整数大关后，黄金开始调整。沪金主力 2506 月合约也同步开启调整。全周也冲高回落，当周开盘价 790.12 元/克，最高价 836.3 元/克，最低价 774.48 元/克，收盘价787.2 元/克，全周下跌 3.82 元/克，跌幅 0.48%。从周 K 线上看，黄金的调整才刚刚开始。二：二：基本面基本面 就国内黄金期货来讲，从清明长假结束后的 4 月 7 日开始，这一波轰轰烈烈的上涨，只用了 12 个交易日就上涨 136.3 元/克，不仅填补了清明节长假的缺口，而且还接二连三的创出历史新高。随着 comex 黄

3、金突破 3500 美元整数大关，加上美国发起的关税战不再对中国加征更高关税而是寻求和中国开启谈判的转变，黄金开始了调整。目前看这次调整，有两个时间维度，一个是清明节后快速大幅上涨 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 的这两周多，对应外盘comex06 合约从2970.4 美元/盎司上涨到3509.9美元/盎司；一个是从 24 年 12 月 19 日以来开始的特朗普任职总统前后黄金上涨的 4 个月多月。从第一个维度看，黄金已经回落至大体 50%分位线附近，对应 comex黄金在 3270.8 美元/盎司，然后大体在走三角形收敛图形。要是行情走这个时间段

4、的调整，调整的时间不会太久，调整的下方空间也不会太多。但是若以 2024 年 12 月 19 日这波特朗普任职美国总统前后这 4 个月多月为周期看，黄金的调整才刚刚开始，这段时间影响黄金走势的第一大因素就是特朗普，从其竞选总统获胜后市场对其执政政策的揣测到宣誓就职后所谓的 100 天执政实践，主要是对全球发起的关税战和目前在积极主动寻找机会来和中国关税进行谈判。三：整体结论三：整体结论 目前推高黄金走势的关税战避险和新兴市场国家央行购金，这些底层因素仍在。所以黄金调整后，继续上行是大概率。调整的时间多久和空间幅度仍有待观察。就上述两种时间周期观察，目前的调整仅限于第一种情况，也就是清明节后这两

5、周多的快速上涨的调整。不过，也不排除是第二种特朗普任职前后这 4 个多月的调整，虽然目前看概率很小，仍有待于观察。四、期货周四、期货周 K K 线线 图1：沪期货黄金加权价格走势 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 图2：comex黄金加权价格走势 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。