【东亚期货】铜行业周报-250425（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/4/25咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易

2、者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：秘鲁Antamina铜矿因事故暂停运营，叠加TC持续低位，矿端供应短缺预期升温，支撑铜价

3、。基本面信息2：国内精铜社会库存连续两周下降，旺季消费及出口分流推动去库，短期供应压力缓解。基本面信息3：美联储降息预期推迟及地缘局势扰动推升美元指数，抑制以美元计价的铜价反弹空间。基本面信息4：铜价反弹后现货升水收窄，下游畏高情绪升温，新增订单跟进不足，需求端支撑边际走弱。观点：宏观情绪反复及矿端扰动支撑铜价，但高铜价对消费的抑制作用逐步显现，叠加美元强势压制，预计短期沪铜维持高位震荡，关注库存变化及关税政策动向。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力774401.71%165933110001国际铜689901.83%26794323LME铜3个月94

4、553.48%2390145217COMEX铜488.154.36%3322235171沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220000400006000080000-沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/120100000200000300000400000单位最新价周涨跌

5、周涨跌幅上海有色#1铜元/吨7814518352.4%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）上海物贸元/吨7809017952.35%广东南储元/吨7819018502.42%长江有色元/吨7824018602.44%上海有色升贴水元/吨1805038.46%上海物贸升贴水元/吨1303536.84%广东南储升贴水元/吨1653022.22%长江有色升贴水元/吨2256540.63%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨6.4351.17-114.37%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨2788.91-143.61%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-93.03351.54-79.07

6、%铜精矿TC美元/吨-40.2-9.2729.97%铜铝比比值3.87440.03350.87%精废价差元/吨1535.64549.7955.77%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/050100精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价