【广金期货】有色金属日报：铜：美元走强VS需求稳健-250425（5页）.pdf

1、1/5s一、市场概述4月25日，沪铜主力合约开盘价格为77500元/吨，最高达到77980元/吨，最低为 77270 元/吨，收盘于 77440 元/吨，跌幅 0.03%。全天成交量为 11 万手，减仓 0.2 万手。持仓量为 16.6 万手，减仓 0 万手。二、基本面情况宏观方面，由于特朗普表示无意解雇鲍威尔，美元反弹。供给方面，智利国营铜公司 Codelco 表示，今年第一季度，其自身产量总计为 29.6 万吨，同比增加 0.3%。尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及 2 月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少 1 万吨，仍实现了这一增长。Codelco 目标今年的铜产量在 1

2、37万吨至 140 万吨之间，计划连续第二年提高产量。2025 年 Q1，洛阳钼业公司铜产量为 17.06 万吨，同比+15.65%，环比分别为-2.03%；公司铜中值为 27%。需求方面，3 月，汽车产销分别完成 300.6 万辆和 291.5 万辆，环比分别增长 42.9%和 37%，同比分别增长 11.9%和 8.2%。3 月，新能源汽车产销分别完成 127.7 万辆和 123.7 万辆，同比分别增长 47.9%和 40.1%。一季度电网工程完成投资 956 亿元 同比增长 24.8%。库存方面，4 月 25 日，LME 铜库存增加 25 吨至 203450 吨。上期所铜仓单周度下降23

3、509吨至41588吨。上期所铜库存周度下降54858吨至 116753 吨。三、后市展望铜市供需偏紧对铜价构成支撑，且近期需警惕逼仓风险。但美元反弹对铜价也构成压制。请务必阅读正文之后的免责条款部分相关图表2025 年 4 月 25 日广金期货研究中心有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886铜：美元走强 VS 需求稳健有色金属丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号有色金属丨日报2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职

4、业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍薛丽冰有色金属研究员广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有 13 年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获 2013 年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获 2014 年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和 CSSCI 源期刊、国家中文核心期刊发文。更多期货咨询请关注广金公众号有色金属丨日报3/5请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告中的信息均来

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