2022年啤酒行业未来趋势成长空间及酒企盈利能力分析报告（32页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2 / 35 内容目录内容目录 1. 复盘啤酒四十年，从群雄到寡头，产品结构持续升级复盘啤酒四十年，从群雄到寡头，产品结构持续升级 . 5 1.1. 1979-2002 年：本土企业群雄割据，逐步市场化 . 6 1.2. 2003-2013 年：市场蛋糕继续做大，整合并购不断推进 . 9 1.3. 2014-2021 年：市场格局基本稳定，高端化成为发展新目标 . 14 2. 困境下的机会：成本驱动提价，酒企盈利能力或持续上行困境下的机会：成本驱动提价，酒企盈利能力或持续上行 . 19 2.1. 以史为鉴：成本上涨和结构升级为历次提价的两大主因. 20 2.1

2、.1. 2007 年末-2008 年初：原材料价格上升直接驱动啤酒提价 . 20 2.1.2. 2011 年: 成本上涨与通胀预期共同推动啤酒企业提价 . 21 2.1.3. 2018 年：成本驱动&消费结构升级是提价主要因素 . 23 2.2. 价格传导逐步验证，成本端弹性较大. 24 3. 存量博弈之下，产品结构优化存量博弈之下，产品结构优化&降本增效打开中长期成长空间降本增效打开中长期成长空间 . 27 3.1. 对标美日，价格与行业集中度仍有望持续提升. 27 3.2. 啤酒行业未来趋势：罐化提速、降本增效、结构升级. 29 3.2.1. 罐化率将进一步提升，啤酒厂商综合成本有望下降.

3、 29 3.2.2. 龙头企业关厂提效，产品结构向高端化升级. 30 3.2.3. 高端消费场景高溢价驱动产品升级. 32 pOqPnMnOvNsPtRpMxOmOmN6McMbRsQrRpNtRkPmMrPiNqQrPbRoOvMNZtOqMxNrNuM 3 / 35 图表目录图表目录 图 1： 啤酒产业链布局情况. 5 图 2： 中国啤酒行业发展历程. 6 图 3： 我国啤酒行业产量在 2013 年见顶. 6 图 4： 百威在中国的包装进化史（1995-2002） . 9 图 5： 雪花啤酒品牌价值 （亿元）. 10 图 6： 华润主要产品全家福. 10 图 7： 2003-2013 年国

4、内啤酒市场龙头竞争格局变化 . 10 图 8： 青岛啤酒分销体系. 11 图 9： 青岛啤酒“工作站”的运作模式 . 11 图 10： 青岛啤酒受到国际消费者欢迎. 12 图 11： 青岛啤酒广告登上纽约时代广场 . 12 图 12： 重庆啤酒相较于其他本土龙头具有毛利率优势. 13 图 13： 百威亚太中国大陆区品牌矩阵. 14 图 14： 百威英博企业文化“十原则” . 14 图 15： 2020 年中国啤酒行业市场份额（终端销量口径）. 15 图 16： 龙头企业“群雄割据” . 15 图 17： 2020 年全球市场高端拉格啤酒销量占比. 15 图 18： 2020 年中国市场高端拉格

5、啤酒销量占比. 15 图 19： 2021 年国内啤酒企业平均销售单价（元/吨） . 16 图 20： 重庆啤酒实现销量正增长（万千升）. 18 图 21： 重庆啤酒毛利率持续增长（%） . 18 图 22： 铝罐及玻璃现货价. 19 图 23： 全国大麦现货价（单位：元/吨） . 19 图 24： 中国大麦主要进口来源国. 19 图 25： 2006-2013 年龙头企业毛利率（%） . 21 图 26： 2006-2013 年青岛啤酒吨酒收入及营业成本 . 21 图 27： 2006-2013 年重庆啤酒吨酒收入及营业成本 . 21 图 28： 2006-2013 年燕京啤酒吨酒收入及营业

6、成本 . 21 图 29： 龙头企业 2010-2011 年毛利率情况 . 22 图 30： 青岛啤酒 2010-2012 吨酒收入及营业成本 . 22 图 31： 重庆啤酒 2010-2012 吨酒收入及及营业成本 . 23 图 32： 燕京啤酒 2010-2012 吨酒收入及营业成本 . 23 图 33： 中国啤酒年产量. 23 图 34： 龙头啤酒厂商归母净利润同比增长率. 23 图 35： 瓦楞纸和铝现货价（元/吨） . 24 图 36： 玻璃现货价（元/平方米） . 24 图 37： 酒类商品 CPI 与 PPI 剪刀差 . 25 图 38： 青岛啤酒包材/大麦原料价格变动对利润率影