【东证期货】综合晨报：鲍威尔表示关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升-250417（18页）.pdf

1、综综合合晨晨报报重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。日度报告日度报告综合晨报综合晨报鲍威尔表示关税政策鲍威尔

2、表示关税政策“极有可能极有可能”刺激通胀刺激通胀暂时上升暂时上升Table_RankTable_Rank报告日期：报告日期：2025-04-172025-04-17宏观策略（黄金）宏观策略（黄金）鲍威尔表示关税政策鲍威尔表示关税政策“极有可能极有可能”刺激通胀暂时上升刺激通胀暂时上升金价大涨再创新高，美股再度显著下挫，关税问题仍然是市场交易的主逻辑，避险情绪推动资金持续流入黄金，做多交易更加拥挤。美联储主席鲍威尔的讲话进一步打压了市场情绪。宏观策略（美国股指期货）宏观策略（美国股指期货）H20H20 芯片因美国出口限制面临芯片因美国出口限制面临 5555 亿美元费用亿美元费用英伟达芯片出口受限

3、，未来盈利增长恐受到冲击，鲍威尔释放鹰派信息，市场风险偏好再度恶化。宏观策略（国债期货）宏观策略（国债期货）中国中国 20252025 年一季度年一季度 GDPGDP 同比增长同比增长 5.4%5.4%在双降预期未被证伪之前，市场整体处于多头行情之中。黑色金属（螺纹钢黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）热轧卷板）中国中国 1-31-3 月基础设施投资同比增长月基础设施投资同比增长 5.8%5.8%钢价再度回落，美国对华关税提升，导致市场对贸易谈判的前景再度转向相对悲观。同时经济数据显示建材需求延续疲弱，在 5 月外需风险可能显现的情况下，钢价仍弱势运行。有色金属（锌）有色金属（锌）罗平锌电罗平锌电 2

4、0252025 年计划生产锌锭年计划生产锌锭 8 8 万吨万吨近期做空需要重点关注地缘方面潜在的利多可能，同时关注今日社库情况，但我们认为社库出现大去化的可能性已经偏低。能源化工（苯乙烯）能源化工（苯乙烯）苯乙烯企业库存情况苯乙烯企业库存情况需求潜在冲击可能尚未完全计价，苯乙烯估值仍有一定压降空间。常海晴常海晴高级分析师高级分析师（金工量化）（金工量化）从业资格号：F03087441投资咨询号：Z0019497Tel：63325888-3902Email：扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序综合晨报-日度报告 2025-04-172期货研究报告目录目录1、金融要闻及点评金融要闻及点评.41.

5、1、宏观策略（黄金）、宏观策略（黄金）.41.2、宏观策略（外汇期货、宏观策略（外汇期货(美元指数美元指数)）.41.3、宏观策略（美国股指期货）、宏观策略（美国股指期货）.51.4、宏观策略（国债期货）、宏观策略（国债期货）.52、商品要闻及点评商品要闻及点评.62.1、黑色金属（铁矿石）、黑色金属（铁矿石）.62.2、农产品（豆油、农产品（豆油/菜油菜油/棕榈油）棕榈油）.62.3、黑色金属（螺纹钢、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）热轧卷板）.72.4、农产品（玉米淀粉）、农产品（玉米淀粉）.82.5、农产品（玉米）、农产品（玉米）.82.6、有色金属（氧化铝）、有色金属（氧化铝）.82.7、

6、有色金属（铜）、有色金属（铜）.92.8、有色金属（多晶硅）、有色金属（多晶硅）.92.9、有色金属（工业硅）、有色金属（工业硅）.102.10、有色金属（碳酸锂）、有色金属（碳酸锂）.102.11、有色金属（铅）、有色金属（铅）.112.12、有色金属（锌）、有色金属（锌）.112.13、有色金属（镍）、有色金属（镍）.122.14、能源化工（液化石油气）、能源化工（液化石油气）.132.15、能源化工（原油）、能源化工（原油）.132.16、能源化工（、能源化工（PTA）.132.17、能源化工（烧碱）、能源化工（烧碱）.142.18、能源化工（纸浆）、能源化工（纸浆）.142.19、能源