【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250422（14页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所铜：美元走弱，支撑价格2铝：区间震荡4氧化铝：小幅反弹4锌：窄幅调整，上方仍承压6铅：区间调整7镍：矿端矛盾下方支撑，相对经济性收敛上方空间8不锈钢：负反馈施压估值，成本下行但仍有托底8工业硅：基本面弱势，逢高布空思路为主10多晶硅：关注上方空间10碳酸锂：下游采买意愿仍有限，偏弱震荡或延续122025年04月22日2025年04月22日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：美元

2、美元走弱走弱，支撑支撑价格价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，媒体分析称，特朗普对美联储的攻击正将世界进一步推离美国主导的轨道，因为各国政府和投资者正对美元和美国国债失去信心。(华尔街见闻)俄乌局势：俄乌就不打击民用基础设施释放对话信号。俄国防部：休战结束后，俄武装部队继续开展特别军事行动。（金十数据）微观方面，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025 年 2 月，全球精炼铜产量为 230.37昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜

3、盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约77,2901.51%76760-0.69%伦铜3M电子盘9,2540.71%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约122,52130,108169,5966,113伦铜3M电子盘8,7111,047283,000-7,277 昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜52,791-12,306 -伦铜213,400-2,850 41.31%-1.02%昨日价差昨日价差前日价差前日价差较前日变动较前日变动-27.53-32.224.6986860103103071,00070

4、,900100175130451308050223-233-413180-314-265-48 1,2738444299241,373-449 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 04 4 月月 2 22 2 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 万吨，消费量为 237.96 万吨

5、，供应短缺 7.59 万吨。（SMM）哈萨克统计局数据显示，今年 1-3 月，该国精炼铜产量同比增加 2.9%，至 123,789 吨；3 月份的精炼铜产量为 42,119 吨，高于 2 月份的 39,001 吨。（SMM）哈萨克统计局公布的数据显示，今年 1-3 月，该国精炼铜产量同比增加 2.9%，至 123,789 吨。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。32025 年年 04 月月 22 日日铝：区间震荡氧化铝：小幅反弹铝：区间震荡氧化铝：小幅反弹王蓉投资咨询从业

6、资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.阿拉丁（ALD）调研了解，4 月 21 日，四川某电解铝企业在贵州地区采购 0.3 万吨现货氧化铝，到厂价格为 3065 元/吨，其中包含 35%承兑。请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究2.阿拉丁（ALD）调研了解，河南某大型氧化铝企业因近期品质不稳定及成本过高，一条低温线溶出端进行检修，预计将在 5 月 10 日逐步恢复生产，检修期间影响产能 40 万吨/年。3.阿拉丁（ALD）调研了解，4 月 21 日新疆某电解铝厂常