【金石期货】油脂：市场交投清淡 油脂分化震荡-250421（3页）.pdf

1、1/3油脂：市场交投清淡 油脂分化震荡冯子悦 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581表 1：油脂期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、宏观及行业要闻一、宏观及行业要闻1、今年 1 至 3 月份，中国累计进口大豆 1,710.9 万吨，较去年同期的 1857.6 万吨降低7.9%。其中从美国进口 1,160 万吨，同比增长 62%，所占份额为 67.8%；从巴西进口 450 万吨，同比降低 55%，所占份额为 26.3%。3 月份中国从美国进口的大豆同比增长 12%。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告，截至 4 月 15 日，阿根廷 2

2、024/25 年度大豆收获进度为 4.9%，高于一周前的 2.6%，但是比去年同期滞后约 9 个百分点，相对五年均值的延迟更为显著。3、船运调查机构 ITS 周日表示，4 月 1 日至 20 日马来西亚棕榈油出口量为 704,568 吨，环比增长 11.9%。据马来西亚独立检验机构 AmSpec，马来西亚 4 月 1-20 日棕榈油出口量为709397 吨，较上月同期出口的 598505 吨增加 18.53%。4、据外媒报道，印尼统计局周一公布的数据显示，3 月份印尼出口了 202 万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上月的 206 万吨略有下降。二、基本面数据图表二、基本面数据图表2/33/3三、观点及策略三、观点及策略国际方面，巴西大豆出口强劲，2025 年巴西大豆出口预测值上调至创纪录的 1.085 亿吨，美豆进入播种期，主产区天气较为干燥，CBOT 大豆维持窄幅震荡。马来西亚 4 月 1-20日棕榈油出口环比增长，但高频数据显示近日增速有所放缓，受原油走弱以及马币走强作用，马来西亚棕榈油持续走低。国内方面，上周豆油库存续降，短期供应偏紧，随着港口大豆库存回升，压榨量预计明显增长，这将制约豆油上方空间。国内棕榈油库存依旧偏低，现货成交以刚需为主，连棕追随外围市场弱势震荡。国内菜籽油供应宽松，菜籽库存持续下降，后期进口仍面临诸多不确定因素，油厂挺价意愿较强，菜油表现相对强于其他油脂。