【国金期货】锡日度报告：美元走弱叠加去库存锡价上涨-250421（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：锡撰写品种：锡 撰写时间：撰写时间：2025/04/2025/04/2121 回顾周期：当日回顾周期：当日 研究员：王建超研究员：王建超 咨询证号（咨询证号（Z0015736Z0015736）锡日度报告：锡日度报告：美元走弱叠加去库存锡价上涨美元走弱叠加去库存锡价上涨 一：现货行情一：现货行情（20250421）今日上海金属网现货锡锭报价 258500-260500 元/吨，平均价 259500 元/吨，较上一交易日上涨 2500 元/吨。目前部分下游刚需消费者缓慢消耗库存，询价者数量一般。下游市场近期

2、也多维持刚需承接，对于价格走高下游加工企业心态稳定，短线整体消费面改观仍有待继续验证。云锡对期货 2505 合约升水 1200-升水 1500 元/吨左右。行情总体震荡，冶炼厂持价捂货惜售，交投受限。二：二：基本面基本面分析分析 周一伦敦金属交易所继续休市。沪锡周五继续偏弱横盘，主力 2505合约，开盘价 256420 元/吨，最高价 264370 元/吨，最低价 256420 元/吨，收盘价 263140 元/吨，全天上涨 6890 元，涨幅 2.69%。锡期货下午盘面走高。宏观方面，美元指数今日继续回落，盘中跌破 98 整数大关。美元指数回落，利好以美元计价的大宗商品价格走高。根据我的钢铁

3、网援引海关的数据，2025 年 3 月中国锡矿砂及其精矿进口 8322.55 吨，同比大幅下降 64%，环比也小幅下降 4.8%。其中从缅甸进口 2252 吨，从刚果（金）进口 2439 吨，从尼日利亚进口 1104 吨，从澳大利亚进口 1084 吨。2025 年一季度，中国锡矿砂及其精矿累计进口 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 2.69 万吨，累计进口同比下降 5.5%。缅甸佤邦锡矿复产时间未定，中国锡矿进口维持在极低的水平。随着刚果（金）Bisie 大矿在 4 月 15 日开始复工复产，中国锡精矿进口从 4 月份开始大概率开始增加，但佤邦锡矿

4、复产对中国锡精矿进口增加更具有现实意义。上周上期所指定交割库锡锭库存下降 806 吨至周五的 9571 吨。SMM调研的周度库存显示，锡锭三地社会库存总量为 10485 吨，较上周库存减少 1177 吨，其中上海地区库存减少 828 吨，广东地区库存增加 328 吨。这些库存的下降，说明供需关系在改善。需要密切注意库存下降的持续性。对锡价来说，美元指数回落，叠加国内锡锭社会库存下降，锡价反弹幅度有所加大，后续关注反弹的可持续性。市场非常担心美国关税战对风险资产的侵扰。三：期货日三：期货日 K 线线 图1：沪锡加权期货合约价格走势 图表来源：国金期货行情软件图表来源：国金期货行情软件 图2：美元指数日K走势图 图片来源：国金期货行情软件图片来源：国金期货行情软件 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。