【国泰期货】短纤、瓶片周度报告-250421（46页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所陈鑫超投资咨询从业资格号：Z0020238贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709钱嘉寅（联系人）期货从业资格号：F03124480日期：2025年4月21日国泰君安期货 能源化工短纤、瓶片周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2观点小结01瓶片（PR）02短纤（PF）03上游观点汇总短纤：短期震荡市，中期偏弱瓶片：震荡偏弱估值与利润基本面运行情况供需平衡表估值与利润基本面运行情况观点小结0

2、1Special report on Guotai Junan Futures4观点总结瓶片观点总结瓶片观点总结短纤观点总结短纤观点总结瓶片：累库格局延续，逢高空加工费瓶片：累库格局延续，逢高空加工费（1）累库格局延续，负反馈预计延迟。价格下跌后加工费扩张，盘面加工费最高扩张到500元/吨，下游低价积极补货导致工厂库存压力不大，供应端或更长时间保持高开工。本周工厂开工率88.7%，下游开工在顶部维持，进一步增量有限，社会总库存累库的趋势仍然保持，矛盾转折点延后。（2）单边价格预计仍受上游影响更多，呈震荡市，关注长丝减产下对原料的支撑减弱，现实累库下逢高空加工费。短纤：需求偏弱，震荡偏弱短纤：需

3、求偏弱，震荡偏弱（1）抢出口总量有限，内需压力明显。终端先前暂停的发往东南亚的订单部分重启，但原料的抢出口并未显现，主要东南亚区域产能有限，短期内承接新订单的能力不足。内需上，下游开工持续偏弱，库存贬值，信心偏弱。（2）工厂开工负荷保持89%，短纤实物和信用库存保持可控，1.4D权益库存在15.1天，实物库存21.7天。下游纱厂订单减少，部分纱厂计划五一放假。单边价格或仍是受原油影响呈震荡市，加工费维持偏弱。瓶片（PR）02Special report on Guotai Junan Futures美国全面加关税，对出口东南亚的量有扰动6国家对等关税税率越南46%泰国36%印度尼西亚32%马来

4、西亚24%柬埔寨49%俄罗斯7%越南5%印尼4%阿联酋4%印度4%秘鲁3%阿尔及利亚3%韩国3%菲律宾3%马来西亚3%乌拉圭3%肯尼亚2%哥伦比亚2%尼日利亚2%坦桑尼亚2%萨尔瓦多2%沙特阿拉伯2%埃及2%伊拉克2%突尼斯2%加纳2%其它36%2024年1-12月瓶片出口分国别Taipei,Chinese,25%Mexico,22%Korea,Republic of,15%Viet Nam,11%Canada,10%Oman,4%Thailand,3%美国瓶片进口分国家-2023Special report on Guotai Junan Futures05关注盘面的仓单压力703现货偏紧，

5、市场接货情绪较好；接货主要为期现贸易商为主。但3月实际通过交割注销的仓单仅100张左右。05为强制注销月，升水情况下工厂出仓单意愿相对较强，下游企业直接参与较少，对贸易商来说水瓶片较难大量消化，临近交割可能压制05合约价格。仓库编号仓库简称品牌牌号仓单数量当日增减有效预报升贴水0314江阴协丰000小计0000504张家港华瑞000小计0000505杭州临港物流000小计0000508平湖华瑞000小计0000516张家港外服海南逸盛YS-W0124900小计249000525逸盛大化（厂库）000小计0000530华润化学000小计0000532建发物流海南逸盛YS-W01106000小计1

6、060000538国贸物流000小计0002209仪征化纤（厂库）000小计0002601江阴赛胜逸盛大化YS-W0112000小计120002602珠海华润（厂库）000小计0002603万凯新材（厂库）000小计0002604兴业塑化（厂库）000小计0002605海南逸盛（厂库）000小计000总计142900郑州商品交易所期货仓单日报表(2025-03-24)品种：瓶片PR 单位：张 日期：2025-03-24 每张仓单=1手合约*15吨/手=15吨Special report on Guotai Junan Futures8基差与月差-250-200-150-100-50050100