【创元期货】原木周报：出货维持，关注到港-250420（16页）.pdf

1、原木周报原木周报 本周观点本周观点：盘面盘面震荡震荡偏弱偏弱：上周期货震荡偏弱为主，周线上 2507 收于 822元/立方米，下跌 13.5 元；2509 合约收于 836.5 元立方米，下跌 10元；2511 合约收于 840 元/立方米，下跌 10.5 元。月差方面，07-09价差收于-14.5 元/立方米，07-11 价差收于-18 元/立方米，09-11 价差收于-3.5 元/立方米。盘面现持仓 2.58 万手，周度环增 1243 手。现货现货回弹回弹，出货出货稳定稳定：上周现货价格继续回弹，基准交割品的日照 3.9 米中 A 现货尺报价为 790 元，上调 10 元，交割尺价格为 8

2、50-860 元。上周原木出货持平，日均出货量维持在 7.16 万方。山东地区木方价格小幅回弹。上周针叶木预到船 53.2 万方，周度环比增加29%，从一到一个半月前左右的周度发船量来看，预计本周到港量环比上周有所减少，但中下旬到港量预计整体高于中上旬，有一定的供应压力，接近月底后才会再度缓解。上周波罗的海干散货指数报 1261，周度下跌 1.02%，波罗的海灵便型指数报 569，周跌 2.23%，波罗的海超轻便指数报 950 点，周涨 1.17%。进口集运指数报 693.89，周跌 2.22%。最新一轮外商报价平均价格为 114 美元，关注进口成本下移后能否带动下游采货意愿恢复。主港主港库存

3、库存基本持稳基本持稳：截至 4 月 11 日这一周，全国针叶原木总库存为 359 万立方米，持平。其中五大沿海主港（河北、广东、福建、江苏、山东）总库存为 359.28 万立方米，环比累库 0.29 万立方米；三大材（北美材、辐射松、云杉）总库存 343 万立方米，环比持平。建材消费建材消费不及去年同期不及去年同期：上周混凝土发运量 146.53 万立方米，环比增加 7.27 万立方米，水泥出货量 335.75 万吨，环比增加 15.32万吨。螺纹钢消费量 273.82 万吨，环比增加 11.14 万吨，三者出货量均不及去年同期。关税利剑之下，黑色建材系上周继续调整；文华商品指数周线下跌 0.

4、90%，其中建材板块下跌 3.60%，黑链板块下跌 1.52%，钢铁板块下跌 1.66%。展望：展望：上周出货量维持在 7 万方之上，现货企稳回弹。后续主要要观察旺季的持续性。但从往年水平来看，5 月天气转热以后建材出创元研究 创元研究农产品组 研究员：廉超 邮箱： 投资咨询资格号：Z0017395 原木原木：出货出货维持，关注到港维持，关注到港 2022025 5 年年 4 4 月月 2020 日日 原木周报原木周报 货将逐渐进入淡季，因此预计未来 7 万方以上水平的出货量还能维持 2-3 周。从先前发船量来看，4 月下旬到港压力高于中旬，至月底或 5 月初后才会再有缓解，不过在旺季出货量的

5、支撑之下，基本面矛盾暂时不太明显，预计盘面以震荡为主。主区间按照 810-850 看待，激进者 840 以上可考虑布空。外部因素上，特朗普本人政策不确定较高，关税战走向未来难以预料，注意轻仓操作。风险提示：风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突 原木周报原木周报 重要数据图表一览 表 1：主要地区和树种现货价格以及与基准交割品价差（最新数据日期为 4 月 18 日）地区地区 树种树种 交割尺价交割尺价 现货尺价现货尺价 升贴水升贴水 价格（扣除价格（扣除升贴水）升贴水）本周本周 上周上周 本周本周 上周上周 日照 辐射松 3.9A 中 850-

6、860 850-860 790 780 0 790 3.9A 大 920 920 50 870 5.9A 中 860-880 860-880 810 800 50 760 5.9A 大 980 980 100 880 3.9k 小 810-830 810-830 740 740-50 790 5.9k 小 840-850 830-840 760 760 0 760 3.9KI 750 750-50 800 云杉 11.8 米 1060 1030 250 810 太仓 辐射松 4A 中 840-850 840-850 780 780 0 780 4A 大 860 860 50 810 6A 中