【创元期货】甲醇周度报告：高供应延续，期价预计延续弱势震荡-250420（23页）.pdf

1、甲醇甲醇周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 甲醇甲醇周度周度报告报告 摘要摘要：周内甲醇价格下跌，江苏太仓价 2408 元/吨（环比-82），鲁南2500 元/吨（环比+48 元/吨），内蒙古现货价 2263 元/吨（环比+100元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差 146 元/吨（环比-182）。09 合约运行区间 2238-2312 元/吨，到港量回升，期价重心下移，周五 09 合约收于 2266 元/吨（环比-44），太仓甲醇 09 基差142。供应端，周内甲醇产量195万吨，环比-1.34万吨，产能利用率87.4%，环比-0.6%，日均产量 27.3

2、 万吨，同比高出 3.7 万吨，后续关注久泰托县200、内蒙古宝丰一期280装置检修检修进展，供应边际存减少预期，同比仍在高位。进口端，国际产能利用率 76.9%，环比-2.9%，伊朗装置基本回归，南美、东南亚均有主力装置有降负表现，开工率微跌，其他装置动态变动不大，短期内国内外预计高供应维持。需求端，本周甲醇制烯烃产能利用率 83.9%，环比走弱，装置层面：陕西蒲城烯烃装置重启，华东斯尔邦烯烃装置停车，本周行业平均开工有所降低，后续关注天津渤化 60 万吨/年装置检修进展，MTO 利润有所修复，传统需求变动有限，表现仍然坚韧，新兴需求仍旧一般。估值端，甲醇利润表现依旧较好相较于上下游而言，估

3、值相对偏高。总体来看，随后市进口提升，尤其步入 5 月后，进口量预计提升较大，库存端后续仍面临一定累库压力，短期内价格或延续弱势震荡，仍需关注宏观政策及关税方面对甲醇价格的扰动。关注点：宏观波动、伊朗装置动态、MTO 负反馈 创元研究 创元研究能化组 研究员：廉超 邮箱： 投资咨询资格号：Z0017395 联系人：母贵煜 邮箱： 期货从业资格号：F03122114 甲醇甲醇：高供应延续，高供应延续，期价期价预计延续弱势震荡预计延续弱势震荡 2022025 5 年年 0404 月月 2020 日日 甲醇甲醇周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录

4、一、周度行情回顾一、周度行情回顾 .3 3 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 供应端变动不大，短期内预计高供应维持供应端变动不大，短期内预计高供应维持 .5 5 2.22.2 到港量提升明显，港口库存转向累库到港量提升明显，港口库存转向累库 .8 8 2.32.3 煤价偏弱，煤制利润依然较好煤价偏弱，煤制利润依然较好 .1010 三、需求端三、需求端 .1212 3.13.1 烯烃负荷走低，烯烃利润有所修复烯烃负荷走低，烯烃利润有所修复 .1212 3.23.2 传统需求依然坚挺，新兴需求仍旧不佳传统需求依然坚挺，新兴需求仍旧不佳 .1515 四、比价四、比价 .1717 五、平衡

5、表五、平衡表 .1818 甲醇甲醇周度周度报告报告 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度行情回顾 周内甲醇价格下跌，江苏太仓价 2408 元/吨（环比-82），鲁南 2500 元/吨（环比+48 元/吨），内蒙古现货价 2263 元/吨（环比+100 元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差 146 元/吨（环比-182）。09 合约运行区间 2238-2312 元/吨，到港量回升，期价重心下移，周五 09合约收于 2266 元/吨（环比-44），太仓甲醇 09 基差 142。18B图图表表 1.1：甲醇甲醇现货价格现货价格（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.2：国

6、际国际甲醇甲醇价格价格（美美元元/吨）吨）资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 18B图图表表 1.3：各合约收盘价各合约收盘价（元（元/吨）吨）19B图图表表 1.4：主力合约收盘价主力合约收盘价（元（元/吨）吨）资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 19002100230025002700290012/0501/0502/0503/0504/05甲醇现货价格甲醇现货价格太仓福建广东鲁南内蒙古河北26031036041046051002/2304/2306/2308/2310/2312/2302/23国际甲醇价格（单位：美元国际甲醇价格（单位：