【国金期货】低硫燃油周度报告-250411（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：低硫燃油低硫燃油 撰写时间撰写时间：20252025 年年 4 4 月月 1111 日日 回顾周期回顾周期：周报：周报 研究员研究员：何宁何宁 咨询证号咨询证号：Z0001219Z0001219 低硫燃油周度报告低硫燃油周度报告 一、一、产业链情况产业链情况 OPEC+产油国通过视频会议达成了一项协议。从 5 月起，8 个 OPEC+主要产油国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼）将原油日产量提高 41.1 万桶，这一增产幅度高于此前市场预期的 13.8 万桶/

2、日。根据 OPEC+的声明，部分成员国将通过额外减产来弥补前期的超产情况。OPEC+还强调，增产计划可能会根据市场变化暂停或逆转。海外方面，截至外盘 4 月 10 日，本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 419.53美元/吨，较上周均价 463.72 美元/吨下跌 44.19 美元/吨，跌幅为 9.53%；新加坡高硫380CST 燃料油现货均价为 405.64 美元/吨，较上周均价 454.07 美元/吨下跌 48.43 美元/吨，跌幅为 10.66%。新加坡 0.5%低硫燃料油现货均价为 475.34 美元/吨，较上周均价518.33 美元/吨下跌 42.99 美元/吨，跌幅为

3、8.29%。FOB 新加坡含硫 0.5 燃料油现货与FOB 新加坡高硫 380CST 现货价差在 68.15 美元/吨至 72.68 美元/吨之间，周内均价为69.71 美元/吨。截至外盘 4 月 10 日，新加坡含硫 0.5 燃料油纸货近月价差为 3.75 美元/吨，周内平均价差为 3.2 美元/吨。国内方面，山东油浆炼厂报价整体呈先跌后稳走势。具体来看，中前期，消息面利空加深，炼厂报价连日下跌，场内观望气氛加重，但随价格跌至低位，下游业者抄底心态渐起，逢低补货操作增加，市场成交明显好转。本周后期，炼厂报价主流持稳待市，公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821

4、188 零星炼厂根据出货情况窄幅调整，市场业者维持逢低、按需购进。截止本周周四低硫油浆主流价格在 4300-5080 元/吨，较上期末跌 140-190 元/吨。低硫渣油需求平平，本周招标价格大跌，其中滨州跌 220 元/吨至 4410 元/吨，泰州跌 230 元/吨至 4268.6 元/吨，中捷自用暂未招标。二、二、盘面情况盘面情况 图1：低硫燃油主力合约周线走势 图片图片来源：来源：文华财经文华财经 三、总结三、总结 由于套利经济性疲弱持续了六周，4 月西方至新加坡的低硫燃料油套利货到港量预计将环比下降近三分之一。供应收紧的预期对市场形成了一定支撑，同时近期现货价格的走弱也温和提振了下游船燃市场的购买兴趣。总的来说，低硫燃油基本面上存在支撑，但受宏观影响，预计价格主要跟随原油波动。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。