【东亚期货】油料产业周报-250419（12页）.pdf

1、油料周报 油料产业周报2025/4/19咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，

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3、开争夺。现货市场，由于海关实施溯源审查，部分大豆未能及时通关入厂，导致华北、华东地区油厂开机率维持低位运行。受制于开机的不确定性和五一假期备货，厂前压车明显，贸易商及饲料企业低库存状态下跨区域采购积极，近月基差坚挺。监测数据显示，截止到4月15日，4月船期累计采购了1021.8万吨，5月船期累计采购了1072万吨，6月船期累计采购743.9万吨，7月船期累计采购355.7万吨。受巴西贴水下滑和菜粕期价大跌拖累，现货则由于华北、华东等地油厂开机不及预期影响，终端低库存积极补货刺激价格大涨，近月基差走强，豆粕与杂粕价差扩大。年后市场预期和计价的提前交易导致供需错配情况频发，关注油厂复工进度和装车节

4、奏，现货价格下跌空间受限。南美供应压力持续兑现，巴西ANEC将4月出口预估上调至1447万吨，阿根廷晴好天气加速收割进度，压制价格反弹动能。菜粕：国内菜籽的进口成本上涨。最新的加籽理论进口成本在4821元，较上周涨132元，环比涨2.8%，较上年跌278元，同比跌6.1%。关注此轮海关检疫流程短期内是否能结束，否则国内蛋白粕期价有望呈现冲高回落态势。现货方面，水产养殖端逐渐进入旺季，饲料厂有刚需采购菜粕的要求，因此市场成交上量，叠加豆粕现货紧张，豆菜价差走扩，菜粕性价比优势再次凸显。由于临近交割月，以及菜粕交割库容扩大的远期利空消息，日内空头资金涌入明显，拖累郑粕09合约大跌，重新回到2600

5、元下方。豆粕-美豆内外盘收盘价source：wind元/吨美分/蒲MZL.DCE收盘价ZS0W.CBT收盘价(右轴)21/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12200030004000USDA：大豆：优良率：18个州（周）季节性source：wind百分比2020202120222023202406/0107/0108/0109/0110/013040506070美国:大豆:收割进度季节性source：wind%2020202120222023202409/1609/3010/1410/2811/11255075美国:

6、大豆:本周出口:累计值季节性source：wind吨202220232024202501/0107/0110/0104/0120,000,00040,000,00060,000,000密西西比河：孟菲斯：水位：08时（日）季节性source：wind英尺2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/0102040美国大豆周度压榨利润季节性，source：wind美元/蒲式耳2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/012345巴西大豆压榨利润季节性，source：wind美元/吨202120