【华金期货】黑色原料周报-250418（19页）.pdf

1、华 金 期 货 黑 色 原 料 周 报华金期货研究院2025/4/183铁矿石供应海外发运整体维持在正常水平，本周澳巴发运保持稳定，非主流发持续回落，国产铁精粉产量保持稳定，关注海外发运变化。需求钢厂利润尚可，预计铁水产量仍将会保持在高位，持续关注产量端变化。库存疏港量维持在高位，下游按需补库，烧结粉库存维持在低位，需求端预期短期保持稳定，港口库存保持稳中略降节奏。基差与价差青岛港pb粉低位震荡，05合约大幅下跌后震荡，远月合约大幅贴水现货，反应预期需求不佳。总结铁水产量整体维持在高位，钢厂烧结粉库存较低，整体刚需仍在，节前存在补库需求，存在短期脉冲式上涨可能，但中期仍将承压。风险因素成材需求

2、再度大幅回落，铁水产量持续维持在低位。铁矿周度汇总铁矿周度汇总一、铁矿石海外供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳巴发运维持在正常水平，本期回落41.8万吨至2434.8万吨，非澳巴地区发运量持续回落，本周回落56万吨至472.9万吨左右，预计到港量二季度将会保持平均水平。150020002500300035004000010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）20212022202320242025170019002100230025002700290031003300010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量20212022

3、202320242025300350400450500550600650700750010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量20212022202320242025+150017001900210023002500270029003100330020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0245港口铁矿石到港量（万吨）铁矿：到港量：45个港口（周）上年平均二、四大矿山发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货Fo

4、rtescue2024年Q4铁矿石发运达4890万吨，环比增加3.56%，2025财年的发运目标指导量为1.9-2亿吨。淡水河谷225Q1铁矿石产量6766万吨，同比减少4.5%。全年产量目标在3.25-3.35亿吨维持不变。力拓25Q1铁矿石产量6977万吨，同比减少10%。全年发运维持3.23-3.38亿吨不变。必和必拓FY25Q3皮尔巴拉业务铁矿石产为6780万吨，同比持平。维持2025财年铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变。150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG中国（周）202020212022202

5、320242025200250300350400450500550600650010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP中国（周）2020202120222023202420250100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓中国（周）202020212022202320242025100200300400500600700800900010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）202020212022202320242025三、铁矿石需求数据来源&制图：我的钢铁

6、、万得、华金期货本周铁水产量保持稳定，预计仍将保持在较高水平，本周回落0.10万吨至240.12万吨左右，库存消费比震荡回落，疏港量维持在高位，下游按需补库。180190200210220230240250260010203040506070809101112247家钢厂铁水产量（万吨）202020212022202320242025200220240260280300320340360010203040506070809101112万吨45港口日均疏港量20202021202220232024202528303234363840424446010203040506070809101112铁矿