【东亚期货】铜行业周报-250418（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/4/18咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易

2、者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：铜精矿加工费维持负值，冶炼厂减产预期升温；国内电解铜社会库存周内减少，LME库存同步下降

3、。基本面信息2：加工费倒挂导致冶炼厂亏损扩大，多家企业计划检修或减产，二季度检修量或达10万吨，短期供应压力缓解。基本面信息3：美国对华加征关税导致出口订单萎缩，精铜杆开工率不足60%，家电企业暂停采购，消费端结构性疲软持续。基本面信息4：卡莫阿-卡库拉矿一季度产量接近历史峰值，力拓蒙古矿增产50%，再生铜进口增长，中期供应宽松压制价格。观点：短期低库存及矿端成本支撑下，沪铜价格震荡偏强，但关税扰动及需求季节性转弱压制反弹空间，多空博弈加剧或维持高位震荡格局。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力761401.21%16348392413国际铜677501

4、.38%35555546LME铜3个月92543.08%2390148711COMEX铜470.57.15%5514650456沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220000400006000080000-沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/120100000200000

5、300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨7631017602.36%上海物贸元/吨7629518302.46%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）广东南储元/吨7634018702.51%长江有色元/吨7638018302.45%上海有色升贴水元/吨130135-2700%上海物贸升贴水元/吨95120-480%广东南储升贴水元/吨135145-1450%长江有色升贴水元/吨160105190.91%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-27.53-43.07-277.16%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨-43-0.61.42%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进

6、口盈亏元/吨-205.89-251.97-546.81%铜精矿TC美元/吨-30.93-4.6817.83%铜铝比比值3.84090.04171.1%精废价差元/吨985.85-508.51-34.03%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/05010