激光雷达行业深度研究：产业提速可期激光雷达中国力量崛起-220625（57页）.pdf

1、 余伟民（通信行业首席分析师）余伟民（通信行业首席分析师） SAC号码：号码：S0850517090006 2022年年6月月25日日 激光雷达行业深度研究：产业提速可激光雷达行业深度研究：产业提速可期，激光雷达中国力量崛起期，激光雷达中国力量崛起 证券研究报告证券研究报告 （优于大市（优于大市，维持），维持） 投资要点投资要点 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1，自动驾驶驱动激光雷达千亿市场自动驾驶驱动激光雷达千亿市场，2019-2025年全球年全球CAGR达达64.5%。随自动驾驶快速渗透，融合感知成为主流方案，国内外主机厂和新势力造车加速

2、布局ADAS和无人驾驶，发布多款装配有1个以上激光雷达的量产车型。根据禾赛科技招股书援引沙利文数据，2025年全球激光雷达市场规模为135.4亿美元，较2019年可实现64.5%的年均复合增长率。根据汽车人参考援引沙利文数据，预计2025年全球无人驾驶和高级辅助驾驶（ADAS）应用将分别占整个市场的25.8%和34.0%，中国市场占全球总市场的31.8%。 2，技术路径尚无短期定论技术路径尚无短期定论，长期来看性能长期来看性能、车规和成本是博弈方向车规和成本是博弈方向。我们认为，当前激光雷达技术方案选择较多，未来的技术路径紧紧围绕性能更高+车规级量产+成本更低展开。我们认为激光雷达由混合固态逐

3、渐向纯固态演进，芯片化、集成化、面阵化是技术发展的主要方向，FMCW技术有望随技术进步加速渗透。车规级相较于消费级产品认证难度更高、周期更长，考验厂商研发能力。降本方面，我们认为主要包括：1）通过车规后规模量产，分摊研发投入和制造成本；2）集成化+芯片化+面阵化，简化系统设计，降低装调成本；3）内研外扩，自研+投资控制上游元件成本；4）核心组件国产化替代，降低采购和贸易成本。 3，当前各激光雷达厂商方案选择差异化当前各激光雷达厂商方案选择差异化，本土力量逐步彰显本土力量逐步彰显。根据Yole统计，2018-2020年海外主要激光雷达厂商份额略有下滑，中国本土激光雷达厂商快速获取订单，其份额持续

4、提升并扩大。根据Yole数据，截至2021年9月，在其统计的29款被汽车行业采纳的激光雷达设计中，速腾聚创、大疆、图达通（Innovusion）、华为和禾赛科技合计全球占比达26%。半固态（转镜/MEMS）方案选择相对较多，同时部分厂商开始布局FMCW。多数厂商布局空间广阔、成长性好的自动驾驶赛道。 我们看好随自动驾驶快速渗透我们看好随自动驾驶快速渗透，本土激光雷达上游产业链获益本土激光雷达上游产业链获益。相关产业链重点覆盖及推荐标的：激光器及芯片相关产业链重点覆盖及推荐标的：激光器及芯片供应商长光华芯供应商长光华芯、光库科技光库科技、炬光科技等炬光科技等，光学系统零部件供应商天孚通信光学系统

5、零部件供应商天孚通信、福晶科技福晶科技、腾景科技等腾景科技等。 风险提示：自动驾驶渗透不及预期风险提示：自动驾驶渗透不及预期，技术迭代风险技术迭代风险，市场竞争超预期市场竞争超预期，宏观经济波动宏观经济波动。 概要概要 1.激光雷达：自动驾驶融合感知下的千亿高增市场激光雷达：自动驾驶融合感知下的千亿高增市场 2.发展与现状：方案差异化，中国力量逐步彰显发展与现状：方案差异化，中国力量逐步彰显 3.推荐标的：我们看好产业链上游相关标的推荐标的：我们看好产业链上游相关标的 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：太平洋汽车官网，TechWeb官网

6、，中国人工智能学会，低速无人驾驶网，芯语，维基百科，百度百科，半导体行业观察，高工智能汽车，机器之芯，佐思汽车研究，路透社，禾赛科技官网，北科天绘微信公众号，禾赛科技公众号，镭神智能公众号，Velodyne官网，法来奥官网，大疆官网 ，MEMS官网，海通证券研究所 1.1 车载激光雷达概念车载激光雷达概念/技术孕育百年技术孕育百年 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我们将激光雷达发展历史分为概念期、萌芽期、运行期、量产期四大阶段，我们看到我们将激光雷达发展历史分为概念期、萌芽期、运行期、量产期四大阶段，我们看到2021年为车载激光雷达的量年为车载