【银河期货】螺纹热卷日报-250416（9页）.pdf

1、 1/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2025 年 04 月 16 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3120 元（-20），北京敬业 3150 元（-10），上海鞍钢热卷 3250 元（-），天津河钢热卷 3210 元（-20）。【交易策略】【交易策略】今日盘面继续下挫，螺纹跌破 3100 大关

2、，煤焦继续下跌，现货成交一般偏弱。目前钢材整体转向减产，其中螺纹增产而热卷减产，热卷受出口影响，减产力度加大；钢材去库速度放缓，其中卷螺厂库有所累积。建材下游需求继续季节性修复，下游项目资金到位程度小幅好转，但螺纹表观需求改善力度有限，热卷表需受出口下滑影响下跌，煤焦仍然拖累钢材成本，国内加大买单出口查处力度，使得钢材出口进一步承压。近期美国对全球加征关税，将对国内直接出口的钢材产生影响，同时也将对国内部分依靠间接出口至美的产品产生冲击。叠加黑色需求缺乏亮点，中长期整体趋势仍然向下。近期市场消息反复，3 月中国经济数据超预期好转，海外关税影响逐步削弱，因此短期黑色存在底部反弹机会。传闻近期国内

3、可能针对海外政策出台更多货币政策，关注 4 月中央政治局会议。单边：钢价维持底部震荡走势 套利：建议观望 期权：建议观望【重要资讯重要资讯】1.据百年建筑调研，截至 4 月 15 日，样本建筑工地资金到位率为 58.28%，周环比下降 0.22 个百分点。其中，非房建项目资金到位率为 59.85%，周环比下降 0.27 个百分点;房建项目资金到位率为 50.44%，周环比持平。本期资金到位率结束环比增长转为下降。分项目看，房建资金暂无变化，同比增幅较上期收窄;非房建资金下滑，同比降幅放大。分区域看，资金下滑的区域存在于华南和华东，其他地区暂稳。具体来看，本期资金到位情况整体偏弱，市政项目资金略

4、好于基建。3/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 2.国家统计局：一季度国内生产总值同比增长 5.4%第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热轧板卷汇总价格：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，3000350040004500500055006000650070000102030405

5、060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-500-300-100100300500700900010203040506070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304050607080910111201hc2101hc2201hc

6、2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 4/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图图5 5：螺纹：螺纹0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-400-2000200400600800100012001400567891011121234rb2005rb2105rb2205rb2305rb2405rb2505，-400-2000200400600800567891011121234hc2005hc2105hc2205hc2305hc24