【南华期货】铜风险管理报告-250416（4页）.pdf

1、南华期货铜风险管理报告2025年4月16日南华有属研究团队肖宇 投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号铜价格波动率（日度）铜风险管理建议（日度）重要新闻：伦敦金属交易所(LME)宣布，已批准四家位于香港的LME核准仓储设施。此前，LME已于2025年1月20日批准香港成为LME交割地点。新的核准仓储设施已经通过LME运输及物流标准验收，预计三个月后正式投入运营，开始接收和储存LME认可交割品牌的金属。利多因素：1.关税政策反复。2.精废价差相对偏低。3.沪铜持仓对应此前的价格在7.8万元每吨附近，高于现价。利空因素：1.关税政策反复。2.下游畏高情绪。铜

2、期货盘面数据（日度）最新价格近20交易日收盘最大值近20交易日收盘最小值当前波动率当前波动率历史百分位75970820007213032.38%97.4%source：南华研究,同花顺行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心价格下跌多做空沪铜主力期货合约沪铜主力期货合约卖出75%82000附近-原料管理原料库存较低，担心价格上涨空做多沪铜主力期货合约沪铜主力期货合约买入75%75000附近卖出看跌期权CU2505P75000卖出50%500附近source：单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铜主力元/吨7597000%沪铜连一元/吨75970-3

3、40-0.45%沪铜连三元/吨7576000%伦铜3M美元/吨9220.536.50.4%沪伦比比值8.290.080.97%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货铜现货数据（日度）铜精废价差（日度）沪铜期货主力收盘价和沪铜期货加权指数收盘价source：同花顺,南华研究元/吨沪铜期货主力收盘价沪铜期货加权指数收盘价22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/125000060000700008000

4、0单位最新价日涨跌日涨跌幅上海有色#1铜元/吨76195500.07%上海物贸元/吨76080-95-0.12%广东南储元/吨76090-90-0.12%长江有色元/吨76220-130-0.17%上海有色升贴水元/吨4040-100%上海物贸升贴水元/吨4075-214.29%广东南储升贴水元/吨3040-400%长江有色升贴水元/吨9570280%上海有色电解铜现货升贴水季节性source：同花顺,南华研究元/吨2021202220232024202502/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01-50005001000单位最

5、新价日涨跌日涨跌幅目前精废价差（含税）元/吨664.477011.78%合理精废价差（含税）元/吨1460.90.70.05%价格优势（含税）元/吨-796.4369.3-8%目前精废价差（不含税）元/吨5190701.37%合理精废价差（不含税）元/吨5980.654.860.08%价格优势（不含税）元/吨-790.6565.14-7.61%精废价差目前价差季节性source：SMM,南华研究元/吨2021202220232024202502/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01020004000南华期货南华期货南华期货南华

6、期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货铜上期所仓单（日度）LME铜库存（日度）COMEX铜库存（日度）铜进口盈亏及加工（日度）单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铜仓单：总计吨9220928403.18%国际铜仓单：总计吨28072466119.91%沪铜仓单：上海吨5162414462.88%沪铜仓单：保税总计吨00-100%沪铜仓单：完税总计吨9220928403.18%上期所铜库存季节性sour