【银河期货】多重因素共振 锂价或加速下行-250406（16页）.pdf

1、多重因素共振 锂价或加速下行研究员：陈婧 FRM期货从业证号：F03107034投资咨询资格证号：Z00184011GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES第一章需求分析5第二章供应分析9目录目录第三章供需平衡122GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES碳酸锂短期交易逻辑概述需求端新能源汽车零售回暖，储能订单不及预期下游刚需采购，等待低价补库供应端海外锂矿发运增加，预计矿价可能下行锂盐厂复产及新增产能爬产，3月后供应近10万吨LCE交易策略碳酸锂本周增仓下破7.5万一线支撑后快速下行。过剩压力下，市场对价格反弹高度逐渐保守。4月需求旺季特征不明显，目前资讯机构

2、给出的排产环比增长1-5%，但供应因矿石发运增加而保持高位，SMM给出排产近8万吨，预计4月末库存可能创出新高，对价格压力较大。同时成本端不断下降，下方空间打开，次主力合约2507恰逢淡季，可低看一线至7万以下，建议反弹沽空思路对待。单边：震荡偏空思路对待套利：暂时观望期权：卖出高执行价的看涨期权。3GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES汽车加征关税影响2025年4月，美国总统特朗普宣布对所有进口汽车及零部件加征25%关税（232条款）。2024年美国新车中50%为进口车，即使是本土生产，零部件60%也依赖海外供应。美国几乎不出口整车。加征关税将迫使生产成本提高，考虑物流与分

3、摊成本，约提高15%零售成本，且车企的供应链布局很难迅速调整。美国本土品牌受到影响相对较小（如特斯拉、通用等），日韩系遭受重创，中国汽车出口重心在欧洲和东南亚，美关税对中国自主品牌没有影响。4GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES碳酸锂一周价格回顾4月3日4月2日4月1日3月31日3月28日较上周末较上月末锂辉石CIF精矿（6%，美元/吨）817817817819821-0.5%-2.7%锂云母精矿（2-2.5%，元/吨）17401770177017701780-2.2%-5.9%碳酸锂期货主力合约10:15收盘价73200743607446073780742400.2%-2

4、.0%SMM电池级碳酸锂现货平均价7390074100741007400074150-0.3%-1.7%SMM工业级碳酸锂现货平均价7195072150721507205072200-0.3%-1.8%SMM电池级氢氧化锂现货平均价6960069650696506965069650-0.1%-0.8%SMM工业级氢氧化锂现货平均价6335063400634006340063400-0.1%-0.6%三元前驱体522(多晶/消费型)76090760407594075890758900.3%19.7%三元前驱体523(单晶/动力型)77555775157741577375773750.2%19.8

5、%三元前驱体622(多晶/消费型)72335722857216572145721450.3%11.9%三元前驱体811(多晶/动力型)91395913259117591145911450.3%13.0%三元材料523(多晶/消费型)1047801047801042801042801042800.5%10.6%三元材料523（单晶/动力型）1190451190451189751189751189950.0%5.8%三元材料622(多晶/消费型)1139601139401138701138701138700.1%4.8%三元材料811(多晶/动力型)147490147450147320147320

6、1473200.1%4.6%磷酸铁锂(动力型)3357533625336253359533635-0.2%-0.7%磷酸铁锂(储能型)2978029820298202977529805-0.1%0.0%锰酸锂(动力型)33500335003350033500335000.0%3.1%锰酸锂(容量型)30000300002925029250292502.6%3.4%钴酸锂(60%、4.35V/国产)2270002210002160002090002090008.6%63.0%六氟磷酸锂(99.95%国产)5900059100591005910059300-0.5%-6.3%磷酸铁锂极片粉1080