【创元期货】玉米周度报告：山东到货持续减少，关注东北春播天气-250413（15页）.pdf

1、 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玉米玉米周度报告周度报告 报告要点：报告要点：国内方面，13 日锦州港 15 水 710 容重玉米收购价格 2150-2160元/吨，蛇口港散船二等玉米 2250-2270 元/吨，本周现货表现稳中偏强。本周全国售粮进度 91%，东北和华北售粮进度分别 92%、89%，基层粮源基本见底，东华北地区深加工企业晨间到车辆明显较少，驱动企业提价收购，华北贸易商仍有为小麦腾库动作但预计对玉米影响有限。需求方面，淀粉企业加工利润亏损，需求量有所下滑，但高粱进口大幅减少，酒精企业或将增加玉米用量，对需求形成支撑企；饲料企业总体库

2、存水平处于相对高位，垒库速度放缓，短期或以消化库存滚动补库为主。库存方面，4月4日北港玉米库存468.1 万吨（-26.9），南港谷物库存 265.2 万吨（+1.2）；4 月 11 日深加工企业玉米库存 588.5 万吨（-1.9），饲料企业玉米库存天数35.19 天（+0.33）。此外，近期吉林和辽宁东部仍有明显降雪，且东北大部分地区降雨量高于往年同期，或会对后续春播形成不利影响，持续关注后市东北天气情况。外盘方面，本周特朗普加关税将美玉米最大需求国墨西哥排除在外，同时 4 月 USDA 报告美玉米期末库存下调至 14.65 亿蒲，低于市场预期，且全球玉米库存亦低于市场预估及 3 月份水平

3、，对美玉米形成利多。南美方面，巴西二茬玉米基本种植完毕，4 月份 Conab预估巴西玉米产量 12474.3 万吨，环比增加 198.3 万吨，其中二茬玉米 9789.09 万吨，环比增肌 237.5 万吨；但未来两周阿根廷主产区降雨仍偏少，将对其玉米产量不利。总体来看，关税政策短期对国内玉米影响不大，反而对进口高粱影响最大，中长期将形成玉米对高粱的反替代。从东华北企业到车辆看，产区余粮显著减少，港口和企业去库节奏将较同期提前，后续或将增强贸易商报价心态，预计后市玉米价格亦涨难跌，重心逐步上移，中期仍可回调多配。关注关注点：点：深加工收粮情绪、中储粮轮换、东北天气等。创元研究 创元研究农产品组

4、 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 山东山东到货到货持续持续减少，减少，关注关注东北东北春春播播天气天气 2022025 5 年年 4 4 月月 1 13 3 日日 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：关税影响情绪，产区现货稳中偏强行情回顾：关税影响情绪，产区现货稳中偏强 .3 3 1.21.2 基差与价差：销区基差走强，盘面震荡调整基差与价差：销区基差走强，盘面震荡调整 .4 4 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1

5、 港口情况：北港去库，南港谷物库存持稳港口情况：北港去库，南港谷物库存持稳 .5 5 2.22.2 替代情况：中美关税问题，美高粱无法进口替代情况：中美关税问题，美高粱无法进口 .6 6 三、需求端三、需求端 .7 7 3.13.1 饲料消费：饲企补库速度放缓饲料消费：饲企补库速度放缓 .7 7 3.23.2 深加工消费：需求虽减弱，但去库预计仍同比提前深加工消费：需求虽减弱，但去库预计仍同比提前 .9 9 四、总结四、总结 .1010 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：关税影响情绪，产区现货稳中偏强 截至 4 月

6、13 日，锦州港 15 水 710 容重玉米收购价格 2150-2160 元/吨，周环比跌 10 元/吨，蛇口港散船二等玉米保价 2250-2270 元/吨。产区方面，本周售粮进度继续提升，全国售粮进度 91%，同比快 7%，东北和华北售粮进度分别 92%、89%，产区基层余粮基本减低，贸易商存在腾库出粮情况但力度预计不大；本周东华北地区深加工企业到车辆明显减少，企业提价收粮，东北地区周环比涨 20-30 元/吨，华北地区则周末涨幅显著。图：图：玉米玉米 05 合约合约（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：淀粉淀粉 05 合约（元合约（元/吨）吨）资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFi