【中泰期货】纸浆周报-250413（52页）.pdf

1、2 0 2 5.4.1 3纸浆周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1纸浆综述2纸浆平衡表解析3纸浆供需解析4纸浆成本利润5纸浆价格与价差纸浆综述Part 141.1 纸纸浆浆综综述述供供给给端端项目单位2025年2月2025年1月环比累计同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述2025/4/112025/4/4供给国产（周）阔叶浆产量万吨19.6421.50-1.86 9.98%稳定化机浆产国产：本周国产开工走弱，亚太森博开始停机检修，持续至19号，预计减少阔叶商品浆供应9万吨左右。据悉，华泰70万吨化学浆项目试调开机准备中，

2、预期4月投产。进口：根据海关数据，2025年1-2月国内纸浆进口总量638.9万吨，累计同比+6.1%。发运：从海外发运来看，中期（3月底、4月）来看针阔均有缩量，且阔叶较为明显，5月恢复，但考虑到中美关税问题，预计6月上旬开始美国进口针叶浆将产生较大缩量。量万吨20.4420.51-0.07 6.47%进口（月）纸浆总进口量万吨322.1317.94.20 6.33%稳定（3月）针叶浆进口量72.7479.82-7.08 1.71%阔叶浆进口量160.59153.986.61 13.81%针叶木片进口量2.51.41.10 8.53%阔叶木片进口量141.5130.910.60 21.14%

3、数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能能化化分分析析师师：高高萍萍 从从业业资资格格号号：F3002581 交交易易咨咨询询证证号号：Z001280651.2 纸浆纸浆综述综述需求与库存端需求与库存端数据来源：隆众资讯，中泰期货整理项目单位 2025/4/102025/4/32024/3/15环比同比预估下周/月(根据三方数据线性预估)综述需求下游产量生活用纸万吨32.5033.0129.02-0.5 3.48 增加本周下游开工稳定。逐渐进入淡季，下游开工基本无较大变动。双胶纸20.3220.5322.64-0.2-2.33 铜版纸7.807.908.86-0.1-1.06 白卡纸32.9532.

4、7433.370.2-0.42 纸浆需求量（周）万吨86.0386.6685.36-0.6 0.67 库存港口库存青岛港库存万吨131.2130.896.20.4 35.00 去库港口库存：本周港口转为去库，但据悉仅由港上转移至普库，并未流通至下游。前期高价远期货仍囤积。下游需求稳定，到港减少，预期库存将陆续维持震荡仓单库存：仓单基本维持稳定。成品库存：下游转为淡季，但产销基本平衡，下游库存趋向震荡累库整理。港口总库存196.9197.7173.3-0.8 23.60 仓单库存小计库存吨3521323504324480591700-95927 累库下游成品库存生活纸（天万吨21.120.80.

5、3 震荡双胶纸112.9110.994.62.0 18.31 铜版纸31.530.442.11.1-10.62 白卡纸101.8102.691.4-0.8 10.42 能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280661.3 纸浆纸浆综述综述成本与利润成本与利润项目单位2025/4/112025/4/32024/3/15 环比 同比预估下周(根据三方数据线性预估)综述成本与利润成本国产成本阔叶浆元/吨3900381138588942稳定浆：现货随盘阴跌，即期进口利润亏损严重纸：即期利润好转进口成本银星67526733599

6、718754稳定俄针60866070511317973金鱼5203 5189 5429 14-226利润国产利润阔叶浆8509391642-89-792提升进口利润银星-402-283153-118-554略降俄针-686-450787-237-1473金鱼-753-559121-194-874成品利润生活用纸50539895107410稳定双胶纸228123.6278104-50铜版纸1118102643092688白卡纸-138-189-1625023数据来源：隆众资讯，中泰期货整理能化分析师：高萍能化分析师：高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0