【创元期货】生猪周度报告：二育积极性提升，屠宰需求下滑-250413（17页）.pdf

1、 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 生猪周度报告生猪周度报告 报告要点：现货方面，涌益生猪全国出栏均价 14.79 元/公斤，周环比 6 日涨 1 毛 9；河南 my 标猪出栏价格为 15.25 元/公斤，周环比 6 日涨 4毛 5；广东 ws 三元猪出栏价格 15.4 元/公斤，周环比 6 日跌 2 毛/公斤，近期北方市场二育抓猪积极，尤其是周末东北地区集团猪价涨 4-5 毛/公斤，叠加周末北方恶劣天气影响生猪出栏，猪价整体表现表现偏强，关注南方二次育肥。供应方面，一哥河南地区出栏量比 3 月初少，市场供给量仍未主动释放，同时本周关税政策带动市场情绪

2、，以及高仔猪价格，二育进场积极性增加，市场有效供给量减少；肥标价差继续收窄，散养户大猪仍多，本周涌益出栏体重 128.81 公斤（-0.08），钢联出栏体重 123.98 公斤（+0.07），关注后市集团增量和散户大猪释放。需求方面，本周需求高位回落，白条批发市场走货一般，毛白价差持续走弱，下游终端需求有所下滑，周末市场缩量保价；而投机性需求增加驱动猪价上行，但随着二育情绪减弱，预计猪价将再次回落。总体来看，当前供给增量并未凸显，屠宰需求下滑，而投机性需求增加驱动猪价短期表现偏强，但随着猪价上行，抓猪成本亦会抑制二育情绪，同时下周或会类似 3 月中旬集团增量出栏，预计短期偏强力度有限。操作上，

3、5-9 正套或者 09 冲高空配。关注点：肥标价差、出栏体重、二育等。创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 二育二育积极性积极性提升提升，屠宰屠宰需求需求下滑下滑 2022025 5 年年 4 4 月月 1 13 3 日日 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：二育积极性增强，屠宰需求下滑行情回顾：二育积极性增强，屠宰需求下滑 .3 3 1.21.2 关注要点：二育和出栏节奏关注要点：二育和出栏节奏 .4

4、 4 1.31.3 养殖利润：仔猪高位，养殖利润下滑养殖利润：仔猪高位，养殖利润下滑 .5 5 二、供应端二、供应端 .6 6 2.12.1 生猪产能：预计农业部生猪产能：预计农业部 3 3 月能繁环比继续增月能繁环比继续增 .6 6 2.22.2 生猪存栏：生猪存栏：3 3 月饲料外销增量大月饲料外销增量大 .7 7 2.32.3 生猪出栏：体重垒库节奏放缓生猪出栏：体重垒库节奏放缓 .8 8 三、屠宰和消费端三、屠宰和消费端 .1010 3.13.1 中游生猪屠宰：本周日度高位屠宰量连续下滑中游生猪屠宰：本周日度高位屠宰量连续下滑 .1010 3.23.2 下游猪肉消费：周末市场缩量保价下

5、游猪肉消费：周末市场缩量保价 .1212 四、总结四、总结 .1212 生猪周报生猪周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：二育积极性增强，屠宰需求下滑 截至 13 日，涌益生猪全国出栏均价 14.79 元/公斤，周环比 6 日涨 1毛 9；河南 my 标猪出栏价格为 15.25 元/公斤，周环比 6 日涨 4 毛 5；广东ws 三元猪出栏价格 15.4 元/公斤，周环比 6 日跌 2 毛/公斤，近期北方市场二育抓猪积极，尤其是周末东北地区集团猪价涨 4-5 毛/公斤，叠加周末北方恶劣天气影响生猪出栏，整体表现北强南稳，关注南方二次育

6、肥。钢联样本肥标价差收窄加快，11 日肥标价差为 0.2 元/公斤，周环比跌 0.1 元/公斤，周末标猪价格继续偏强，肥标价差倒挂程度加大。月差方面，本周近月多头移仓换月，而关税政策对远月生猪成本有影响，叠加宏观资金避险买远月，本周反套表现较好；但由于 05 依旧贴水大且关税政策有缓和迹象，以及二育导致供给后移，预计下周或将走正套。图：图：生猪生猪合约合约走势走势（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：主力基差（元主力基差（元/吨吨）资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 图：图：前三级白条前三级白条价格价格（单位：（单位：元元/公斤公斤）图：图：生猪生猪外三