【迈科期货】在成本端原油价格拖累下，PX短期震荡偏空看待-250407（12页）.pdf

1、2019 Maike Futures在成本端原油价格拖累下，PX短期震荡偏空看待2025.04.07迈科期货投研服务中心投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心

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3、震荡偏空看待2投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中

4、心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕（1）成本：在美国关税政策的影响、国内反制关税措施的实施，以及欧佩克+超预期增产这几个因素共同作用下，原油价格连续下跌。市场前期对于欧佩克的超

5、预期增产计划已经进行了较为充分的定价，但只要宏观情绪没有出现扭转，短期内原油市场仍将受到向下的驱动，原油价格难以出现反转，短期观点维持油价震荡偏空看待。（2）供给：上周国内中海油惠州PX装置开始检修，国内PX产能利用率继续下降，后期来看，国内公布的PX装置二季度检修设计产能740万吨。此外，恒力及盛虹也有减产预期，但具体的检修时间和产能尚未公布。总体来看，2025年第二季度国内PX装置检修规模较大，预计会对PX的供应造成一定影响，从而可能支撑PX价格。（3）生产利润：上周生产利润继续下降，目前生产利润已经低于前低，后期来看，PX存在集中检修的预期，叠加原料大幅降价可能迫使PX利润被动扩张，短期

6、生产利润存在扩张的预期。（4）需求：上周PTA存在部分装置检修后重启，产能利用率有所提升，但4月依然存在PTA装置的检修和重启计划，具体开工情况还需观察计划的落地情况。3PX：在成本端原油价格拖累下，PX短期震荡偏空看待投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投研服务中心/董婕投