【国信期货】全球关税战导致原油需求下滑担忧 国际油价下跌创新低-250406（21页）.pdf

1、 2025/4/6研究所 全全球球关关税税战战导导致致原原油油需需求求下下滑滑担担忧忧 国国际际油油价价下下跌跌创创新新低低 1行情回顾2原油供需基本面分析3目目 录录CONTENTS研究所后市展望行情回顾Part1第一部分研究所1.1中国INE原油期货主力合约价格走势研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易云 国信期货1.2美国WTI原油期货连续合约价格走势研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易云 国信期货原油供需基本面分析Part2第二部分研究所2.1中国原油月度产量研究所数据来源：WIND 国信期货7免责声明：

2、本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。今年1-2月份，我国规上工业原油产量3504万吨，同比下降0.2%；日均产量59.4万吨。2.2中国原油月度进口量研究所数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。中国海关总署周五公布的数据显示，2025年1-2月，中国原油进口量较去年同期下降5%，主要由于美国对运输俄罗斯和伊朗石油的船舶实施更严格的制裁，以及中国港口禁令导致流入全球最大进口国的原油流量放缓。据海关总署数据，1-2月原油进口量为8385万吨，约合1038万桶/日，较去年同期的1074万桶/日有所下降。1月初，山东港口集团意外实施禁令，禁止受

3、制裁的油轮停靠其港口，导致货物交付速度放缓。2.3中国炼厂开工率及月度原油加工量研究所数据来源：卓创资讯 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2.4INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存研究所数据来源：INE 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2.5美国原油产量和下游炼厂开工率研究所数据来源：卓创资讯 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。美国能源信息署数据显示，截至3月28日当周，美国原油日均产量1358万桶。2.6美国原油钻机数研究所数据来源：卓创资讯 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育

4、为目的，不构成任何投资建议。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至2025年4月4日当周，石油钻井数为489座，比前周增加5座。2.7美国原油库存研究所数据来源：WIND 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。美国原油库存连续三周增长。美国能源信息署数据显示，截至3月14日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.32831亿桶，比前一周增长202万桶；美国商业原油库存量4.36968亿桶，比前一周增长174.5万桶；美国汽油库存总量2.40574亿桶，比前一周下降52.7万桶；馏分油库存量为1.14783亿桶，比前一周下降281.2万桶。备受关

5、注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2346万桶，减少100.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.95863亿桶，增加了27.5万桶。2.8美国原油库存变化（EIA）研究所数据来源：WIND 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2.9沙特原油产量研究所数据来源：卓创资讯 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2.10 OPEC原油产量研究所数据来源：卓创资讯 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。后市展望Part3第三部分研究所4.1全球原油供需情况研究所数据来源：卓创资讯 国信期货18免责声明：本

6、报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。4.2原油后市展望研究所19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。特朗普宣布国家紧急状态，全面对外征收关税。针对美国关税政策的反制措施，中国宣布：自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。市场担心美国关税举措以及随之而来的报复性回应将导致全球原油需求下降，国际油价持续下跌。美国能源信息署数据显示，截至3月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.36226亿桶，比前一周增长645万桶