【中泰期货】原油周度思考第243期：中美互加关税引发衰退担忧，原油价格加速下行-250406（100页）.pdf

1、原油周度思考第第243243期期 中美互加关税引发衰退担忧，原油价格加速下行中美互加关税引发衰退担忧，原油价格加速下行中泰期货 2025年4月6日请务必阅读正文之后的声明部分中泰期货股份有限公司 张晓军从业资格号：F3037698交易咨询从业证书号：Z0020721热点事件：美对等关税超预期落地，中方对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。解读解读：2025年1-2月中国原油进口总量为8385万吨，同比下降5.04%。其中，自美国进口的原油量为107万吨，占同期总进口量的1.3%。从供给角度来说，对美国加征关税，对国内进口影响不大。布油节假日期间跌超10%，主要还是互加关税引发市场对于全球经

2、济的担忧。中美互加关税引发市场对全球贸易战升级的恐慌，投资者担心经济增长放缓将削弱原油需求。花旗银行预测，仅10%的关税就可能使2025年全球石油需求增长预期从90万桶/日降至60万桶/日，若贸易战持续，需求可能进一步萎缩。同时，美股暴跌（道指期货单日跌超1100点）、亚太股市重挫（越南股指跌7%），风险资产遭抛售，原油期货成为资金撤离的重灾区。短期情绪仍在释放过程当中，中长期也为实质性利空，价格或已进入长下行趋势。交易热点解读请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理00302050401核心指标及观点价格基础数据世界原油供需中国及美国油品供需金融核心数据目 录CONTEN

3、TSCONTENTS请务必阅读正文之后的声明部分01核心指标及观点请务必阅读正文之后的声明部分一、本周重点事件回顾：基本面：基本面：1.4月3日讯，声明显示，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼重申致力于市场稳定，展望更健康的石油市场，并上调产量。欧佩克+成员国同意原计划在5月份的增产，并额外增加两个月的增产计划，并将于5月5日举行会议，决定6月份的产量水平。欧佩克+将在2025年5月实施41.1万桶/天的产量调整，相当于三个月的增量。2.EIA报告：03月28日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加28.5万桶至3.964亿桶，增幅0.07%；03月28日

4、当周美国除却战略储备的商业原油进口646.6万桶/日，较前一周增加27.1万桶/日；03月28日当周美国国内原油产量增加0.6万桶至1358.0万桶/日；03月28日当周美国原油出口减少72.8万桶/日至388.1万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加616.5万桶至4.4亿桶，增幅1.42%。3、伊拉克石油部呼吁与有关各方召开紧急会议，恢复库尔德斯坦地区石油出口谈判。4、美国至4月4日当周石油钻井总数 489口，前值484口。5、泰国财长：计划进口更多美国汽车、液化天然气和电子产品。6、金十期货4月3日讯，新加坡企业发展局（ESG）：截至4月2日当周，新加坡燃料油库存减少53.6万桶，至2

5、117.2万桶。原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：金十数据、中泰期货整理一、本周重点事件回顾：基本面：基本面：7、富查伊拉成品油库存：成品油总库存环比增加495.8万桶，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月31日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2434.1万桶，比一周前增加了459.8万桶。其中轻质馏分油库存增加129.8万桶至824.6万桶，中质馏分油库存中质馏分油库存增加105.8万桶至305.3万桶，重质残渣燃料油库存增加260.2万桶至1304.2桶。宏观经济：宏观经济：1、中国3月官方制造业PMI50.5，预期50.5，前

6、值50.2；国家统计局：3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。2、中国3月财新制造业PMI51.2，预期51.1，前值50.8。3、欧元区3月制造业PMI终值48.6，预期48.7，前值48.7;欧元区2月失业率6.1%，预期6.2%，前值6.20%;欧元区3月CPI年率初值2.2%，预期2.2%，前值2.30%。4、美国3月标普全球制造业PMI终值50.2，预期49.8，前值49.8。5、美国3月ISM制造业PMI49，预期49.5，前值50.3。6、美国3月ADP就业人数15.5万人，预期11.5万人，前值7.7万人。原油核心指