【广金期货】有色金属日报：铜价回落后消费改善-250402（5页）.pdf

1、1/5s一、市场概述4 月 2 日，沪铜主力合约开盘价格为 79910 元/吨，最高达到 80220元/吨，最低为 79580 元/吨，收盘于 79890 元/吨。全天成交量为 9.78万手，减仓 1.0 万手。持仓量为 19.6 万手，减仓 0.2 万手。二、基本面情况宏观方面，市场密切关注美国即将实施的关税政策，预期对金融市场构成负面影响。供给方面，印度 2024-25 财年精炼铜产量增长 7.1%至 49.7 万吨。一季度，西部矿业矿山单位生产矿产铜同比增长 13%；冶炼单位生产冶炼铜、同比增长 57%。据 SMM 了解，智利国家统计局数据显示，智利 2025 年 2 月铜产量较上年同期

2、减少 5.4%至 397,396 吨，环比也出现明显回落。据 SMM 了解，日本铜治炼商住友金属矿业公司称，计划在本月开始的 2025/26 财年生产 43.3 万吨精炼铜，较上年同期減少 2.6%。该公司计划从 10 月下旬开始对其位于日本西部的 ToyoSmelter&Refinery 进行为期六周的检修，需求方面，据 SMM 了解，铜价跌破八万大关，精铜杆消费环比转好，但多数企业表示，订单多为此前积压订单量，而实际新增消费不及预期当中乐观。据黄铜棒企业表示，3 月订单量环比 2 月仅表现小幅增长，主要受 3 月下旬铜价快速上涨抑制下游采购意愿以及原料供应持续紧张的双重影响。2025 年

3、3 月铜线缆企业开工率为 73.6%，环比增长 12.71 个百分点，同比增长 1.72 个百分点，仅高于预计开工率 2.4 个百分点。库存方面，4 月 2 日，上期所铜仓单下降 5624 吨至 130379 吨。三、后市展望全球铜精矿供需偏紧及废铜供需偏紧提振铜价，但高铜价对铜市下游消费构成负面影响。请务必阅读正文之后的免责条款部分相关图表2025 年 4 月 2 日广金期货研究中心有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886铜价回落后消费改善有色金属丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号能源化工丨

4、日报2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍薛丽冰有色金属研究员广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有 13 年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获 2013 年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获 2014 年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和 CSSCI 源期刊、国家

5、中文核心期刊发文。更多期货咨询请关注广金公众号能源化工丨日报3/5请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考

6、。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。我司郑重提示，我司官方网站地址：https:/ 号总部地址：广州市天河区体育西路 191 号中石化大厦 B 塔 25 层 2501-2524 单元联系电话：4