【正信期货】玉米月报202503：国储支撑减弱，玉米高位回落-250331（18页）.pdf

1、国储支撑减弱，玉米国储支撑减弱，玉米高位回落高位回落玉米玉米月报月报 202503 202503正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： CBOT玉米与C2505玉米CBOT05玉米C2505玉米数据来源：文华财经，正信期货截至3月31日15：00收盘，CBOT05玉米收于455.25美分/蒲，较上月收盘下跌14.25点，月跌幅3.04%；C2501玉米收于2251元/吨，较开盘下跌41点，月跌幅1.79%。基本面分析类别关键词描述平衡表美国玉米 美玉米未调整；国内玉米 国内玉米未调整；国外美玉米出口截至3月20日当周美国202

2、4/2025年度玉米出口净销售为104万吨，前一周为149.7万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为6.1万吨；国内供给进口玉米 2025年1-2月玉米进口量17.71万吨，同比减少97.14%；售粮进度截至3月27日，全国13个省份农户售粮进度87%，较去年同期快9%。全国7个主产省份农户售粮进度为86%，较去年同期偏快10%；国内需求饲企截至3月27日，全国饲料企业平均库存33.59天，较上周增加0.63天，环比上涨1.91%，同比上涨12.30%；深加工截至2025年3月26日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量546.7万吨，增幅10.11%；国内库存北港

3、截至2025年3月21日，北方四港玉米库存共计516.4万吨，周环比增加8.8万吨；南港内贸玉米库存共计164.2万吨，较上周减少24.80万吨；外贸库存14.6万吨，较上周增加3.50万吨；风险玉米售粮进度、国储收购政策、下游备货、小麦价格等。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 平衡表美玉米美玉米未调整。基本面分析数据来源：中国农业信息网，正信期货 平衡表全球玉米 南非玉米：产量下调100万吨至1600万吨，出口下调90万吨至170万吨；巴西玉米：出口下调200万吨至4400万吨；中国玉米：进口下调200万吨至800万吨，期末库存下调200万吨至2.0118亿吨；全球玉米：产量上调170

4、万吨至12.1417亿吨；期末库存下调140万吨至288.94亿吨。基本面分析数据来源：中国农业信息网，正信期货 平衡表国内玉米国内玉米未调整。基本面分析数据来源：USDA，正信期货 截至3月20日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为104万吨，前一周为149.7万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为6.1万吨；国外美玉米出口美玉米出口销售基本面分析数据来源：海关总署，正信期货 截至3月27日，全国13个省份农户售粮进度87%，较去年同期快9%。全国7个主产省份农户售粮进度为86%，较去年同期偏快10%。国内玉米售粮进度玉米售粮进度基本面分析数据来源：海关总署，正信期

5、货 海关总署：2025年1-2月玉米进口量17.71万吨，同比减少97.14%。国内进口玉米玉米进口基本面分析 随着猪价低位运行，生猪养殖处于盈亏线附近，下游对饲料随用随采；钢联：截至3月27日，全国饲料企业平均库存33.59天，较上周增加0.63天，环比上涨1.91%，同比上涨12.30%。生猪养殖利润（元/头）数据来源：wind，钢联，正信期货 需求饲料企业饲料企业库存天数基本面分析 受到原料玉米成本高企引发的淀粉企业亏损加剧，加之部分企业库存压力偏高，玉米淀粉企业检修数量增加，行业开机率继续下降 2025年3月20日-3月26日全国玉米加工总量为67.59万吨，较上周降低0.10万吨；周

6、度全国玉米淀粉产量为33.02万吨，较上周产量减少0.59万吨；周度开机率为63.82%，较上周降低1.13%。数据来源：钢联，正信期货 需求玉米淀粉加工企业黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨）基本面分析 截至2025年3月26日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量546.7万吨，增幅10.11%。数据来源：钢联，正信期货 需求加工企业库存加工企业玉米库存（万吨）基本面分析 北方四港：截至2025年3月21日，北方四港玉米库存共计516.4万吨