【华泰期货】玻璃纯碱周报：供应大幅回升，纯碱震荡下跌-250330（7页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 玻璃纯碱：玻璃本周持仓仍处高位，估值调整充分，伴随着传统消费旺季即将到来，盘面呈现反弹格局。关注消费强度对于玻璃去库和价格有较强影响，后续现货价格能否与盘面共振上行将决定行情高度，近月资金博弈，谨慎对待当前玻璃价格。纯碱市场博弈重心回归基本面因素，短期来看，纯碱产量明显回升，需求有所好转，库存持续去化，价格具有一定向上动力，但中长期来看，纯碱供需宽松的局面未发生改变。核心观点核心观点 市场分析市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约 2505 大幅上涨后回落，收盘价为 1197 元/吨，环比上涨24 元/吨，涨幅 2.05%。现货方面，据隆众

2、资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1264 元/吨，环比下降 5.51 元/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量 110.83 万吨，环比减少 0.15%，企业开工率 75.66%，环比减少 0.19%，产能利用率 78.96%，环比减少 0.12%，需关注后续产线变动情况。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存 6701.2 万重箱，环比减少 3.52%，企业去库明显，现货价格继续下跌。整体来看，本周玻璃持仓仍处高位，估值调整充分，伴随着传统消费旺季即将到来，盘面呈现反弹格局。关注消费强度对于玻璃去库和价格有较强影响，后续现货价格能否与盘面共振上行将决定行情高度，近月资金博弈，谨慎对待当前玻璃

3、价格。纯碱方面，本周纯碱主力合约 2505 震荡下跌，收盘价为 1393 元/吨，环比下跌 17 元/吨，跌幅 1.21%。现货方面，国内纯碱市场走势淡稳，价格阴跌调整，成交一般。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率 82.38%，环比增加 4.52%，产量为69.02 万吨，环比增加 5.81%。装置检修陆续恢复，整体开工及产量大幅回升。需求方面，本周纯碱整体出货率为 108.37%，环比增加 1.1%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存 163万吨，环比减少 3.42%，玻璃行业需求增加，使重碱呈现明显去库。整体来看，市场博弈重心回归基本面因素，短期来看，纯碱产量明显回升，需求有

4、所好转，库存持续去化，价格具有一定向上动力，但中长期来看，纯碱供需宽松的局面未发生改变。策略策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 期货研究报告期货研究报告|玻璃纯碱周报玻璃纯碱周报 2 202025 5-0 03 3-3030 供应大幅回升，纯碱震荡下跌供应大幅回升，纯碱震荡下跌 研究院研究院 黑色建材组黑色建材组 研究员研究员 王英武王英武 010-64405663 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏邝志鹏 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云余彩云 从业资

5、格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁刘国梁 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289号号 玻璃纯碱周报丨 2025-03-30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/7 跨品种：无 跨期：无 风险风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。玻璃纯碱周报丨 2025-03-30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/7 图图 1 1:全国玻璃平均价格丨单位：全国玻璃平均价格丨单位：元元/吨吨 图图 2 2:重碱市

6、场主流价（沙河）丨单位：重碱市场主流价（沙河）丨单位：元元/吨吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图图 3 3:华中华北地区玻璃价差丨单位：华中华北地区玻璃价差丨单位：元元/吨吨 图图 4 4:华东华北地区玻璃价差丨单位：华东华北地区玻璃价差丨单位：元元/吨吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图图 5 5:轻重碱价差丨单位：轻重碱价差丨单位：元元/吨吨 图图 6 6:纯碱企业周度产量纯碱企业周度产量 丨单位：丨单位：万万吨吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 100015002