【信达期货】工业硅周报：有机硅开工率走低，工业硅过剩格局仍存-250323（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 工业硅周报 走势评级：短期走势评级：短期-震荡震荡 中期中期-震荡震荡 长期长期-震荡震荡 李艳婷有色分析师 从业资格证号：F03091846 投资咨询证号：Z0020513 联系电话：0571-28132578 邮箱： 徐浩然有色分析师 从业资格证号：F03120971 联系电话：0571-28132578 邮箱： 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 有机硅有机硅开工率开工率走低，走低，工业硅工业硅过剩过剩格局格局仍存仍存

2、Table_ReportDate 报告日期：2025 年 3 月 23 日 报告内容摘要报告内容摘要:基本观点：基本观点：工业硅主力合约本周再度下挫，SI2505 整周涨跌幅-1.96%，收于 9770 元/吨，盘面价格周中创历史新低，下探至 9625，目前已经击穿成本支撑位置，工业硅厂家处于普遍亏损状态。现货价格本周小幅下调，工业硅价格接近厂家极限。供应端：本周现货价格持稳，目前不通氧 553#在 10350 元/吨左右，较上周持平；西南地区工业硅生产成本压力较大，西南产地综合电价处于全年高位，除电力外其余成本均保持稳定；产量方面，2 月份工业硅产量下滑至 28.95万吨，较 1 月减产 1

3、 万吨，四川云南产量已经降至历史低位，四川产量仅为3000 吨，2 月减量主要由于自然日较少所致，实际近期西北地区部分产能出现复产动作，工业硅供应压力再度凸显，三月份产量或开始回升。需求端：需求方面，多晶硅 2 月份产量继续减产，产量达到 9 万吨左右，在光伏供给侧改革预期下，多晶硅持续减产，支撑多晶硅价格，但光伏产业链仍维持弱势。近期下游硅片及电池片排产较好，多晶硅再度大规模减产概率较小，对工业硅需求边际企稳；有机硅 DMC 价格持稳，新增产能继续延期投产，由于下游需求仍较为弱势，近期开工率开始下滑，对工业硅需求走弱；合金硅价格持稳，终端需求较为一般，对工业硅需求持稳，且用量较少无法起到支撑

4、作用。库存方面仍有较大压力，本周库存较上周下降 0.5 万吨，目前社会库存报 59.4 万吨，库存小幅去化但仍处于高位，对工业硅价格起到压制作用。本周工业硅现货价格持稳，供应量边际增加，下游多晶硅对工业硅需求边际走弱，有机硅对工业硅需求走弱，硅铝合金对工业硅需求持稳，库存压力边际走弱，整体基本面仍维持弱势，供大于求格局仍存。策略建议：策略建议：观望 风险提示风险提示：工业硅复产情况，多晶硅减产情况，宏观政策 请务必阅读正文之后的免责条款2 一、一、行情价格行情价格：本周工业硅现货市场维持稳定，目前不通氧 553#报 10350 元/吨，较上周持稳，通氧 553#报 10400元/吨，较上周持稳

5、，421#报 12000 元/吨，较上周持稳。本周现货价格持稳，西南地区电力成本处于全年高位，但目前已经击穿西南地区成本线，随着上游复产，现货价格仍存下行压力。图图 1：现货价格走势：现货价格走势 图图 2：通氧：通氧 553#现货均价（华东）现货均价（华东）1000012000140001600018000200001/1/242/1/243/1/244/1/245/1/246/1/247/1/248/1/249/1/2410/1/2411/1/2412/1/241/1/252/1/253/1/25各规格工业硅均价（华东）各规格工业硅均价（华东）不通氧不通氧553#553#通氧通氧553#5

6、53#421#421#1000012000140001600018000200001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2/1 3/1现货均价（华东）现货均价（华东）553#现货价格421#现货价格 资料来源：SMM，信达期货研究所 资料来源：SMM，信达期货研究所 图图 3：不通氧：不通氧 553#现货均价（华东）现货均价（华东）图图 4：421#现货均价（华东）现货均价（华东）010000200003000040000500006000070000不通氧不通氧553#553#硅均价（华东）硅均价（华东）010000200003