【中泰期货】天然橡胶周报-250323（50页）.pdf

1、天然橡胶周报天然橡胶周报中泰期货中泰期货 高萍高萍从业资格号：从业资格号：F3002581F3002581交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0012806Z001280620252025年年0303月月2323日日目 录C O N T E N T SC O N T E N T S1 1综述综述2 2 平衡表解析平衡表解析3 3 成本、利润解析成本、利润解析4 4 产业链供需库存数据展示产业链供需库存数据展示5 5 价格、价差、基差解析价格、价差、基差解析1综述1.1 1.1 综述综述单位：千吨单位：千吨2024-122024-12环比环比1-12月1-12月同比同比预估预估综述综述泰国

2、577.6092.004,752.700.96%印尼200.8023.302,308.90-12.22%越南142.603.701,296.603.33%中国67.40-71.40880.905.52%预计云南3月底顺利开割。马来38.30-2.00386.3021.63%进口非洲、缅甸增加。单位：万吨单位：万吨2025-012025-01环比环比累计累计同比同比预估预估综述综述泰国39.09-0.2439.0921.55%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加印尼14.80-0.4014.808.10%产量下降越15.92-7.6215.92-23.50%季节性+本国需求增加科特14.27-

3、1.2414.2725.40%一季度增加明显，主要中国进口积极性增加马来8.000-0.5608.000-3%季节性略降环比回落25年1-2月整体增产明显。保持增产整体符合预估。当前产区天气好于去年，胶树生长良好，有利于开割。关注开割进度。全球产量全球产量主产国出口量主产国出口量高萍 期货从业资格证号：F3002581 交易咨询证书号：Z0012806数据来源：隆众资讯，中泰期货整理注：预估数据根据三方数据线性预估。1.1 1.1 综述综述单位：万吨单位：万吨2025-022025-02环比环比1-2月1-2月同比同比预估预估综述综述全乳产量0.901.613.4124.00%0.5024年产

4、量符合预期，整体预计20-21万吨左右。本周本周6.006.005月以来5月以来同比同比综述综述0.0260.03419.353-3.56%2025-022025-02环比环比1-2累计1-2累计同比同比综述综述50.32-8.53109.1619.2%乳胶4.491.097.899.3%烟片2.82-0.366.01373.3%标胶14.920.9328.9128.1%混合胶26.23-8.9161.384.4%3L2.00-0.704.6928.4%替代种植1.48-1.334.30333.4%总进口量国产国产进口量进口量进口环比增量明显，港口库存增加。进口最高值，一季度到港超预期，也说明

5、泰国南部产量1-2月的恢复。全乳周产量一季度进口远不及预期，累库存不及预期，预计4月之后快速去库存。12月及之后增加明显。关注1季度进口量远超同期，云南库中充足。基本入库结束。关注新割季开割之前天气情况。1-2月天然橡胶进口量增量不及预估。单位：%,天单位：%,天本周本周环比环比同比同比预估预估综述综述全钢开工69.11%0.33-1.23稳定全钢库存41.980.170.30增加全钢利润-1975-89.00维持半钢开工83.17%0.393.52稳定半钢库存42.860.214.50增加半钢利润43.5元/条0.9-23.00维持2025-022025-02环比环比1-2月累计1-2月累计

6、同比同比预估预估综述综述全钢产量（万条）1,060.00232.001,888.00-2.7%环比小幅增节后开工恢复，产量提升半钢产量（万条）4,810.00325.009,295.00-2.0%环比小幅增节后开工恢复，产量提升汽车销量（万辆）242.35-106.51242.350.7%环比增加环比好转商用车销量29.05-7.8129.05-10.3%环比增加季节性物流指数49.30-0.40环比走高季节性全钢出口（万吨）27.8-8.9564.570.7%环比增长季节性半钢出口（万吨）21.87-6.3750.106.7%环比增长季节性需求（轮胎）需求（轮胎）内销-配套25%内销-配套2