【东亚期货】铜行业周报-250328（7页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/3/28咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易

2、者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：市场担忧美国对铜加征关税，贸易商提前转移铜资源至美国，推升全球铜价，美铜溢价扩大至历史高

3、位。基本面信息2：铜精矿加工费持续走低，部分冶炼厂开启检修或减产计划，供应端存在收紧预期。基本面信息3：美联储官员释放贸易壁垒通胀效应言论，美元指数反弹压制铜价上行空间。基本面信息4：国内精铜社会库存去化速度边际减弱，下游线缆需求启动慢，再生铜替代增加抑制精铜消费。观点：铜价当前正面临短期的调整，原因是市场对关税冲击下宏观经济走弱的预期被强化。国际投行也开始对铜价有所担心。黄金价格上涨被视作避险情绪的推动，短期关注宏观走弱风险可能对铜的不利影响。铜期货盘面数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力80450-0.2%213557157849国际铜71630-0.38%917811235L

4、ME铜3个月9846.5-0.64%23901413656COMEX铜5120.14%12876265703铜现货数据（周度）沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/

5、120100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨80605-915-1.12%上海物贸元/吨80685-790-0.97%广东南储元/吨80780-1000-1.22%长江有色元/吨80820-810-0.99%上海有色升贴水元/吨-510-66.67%上海物贸升贴水元/吨-3510-22.22%广东南储升贴水元/吨-20-10100%长江有色升贴水元/吨55-50-47.62%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-46.334.81-9.41%铜进阶数据（周度）LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨44.61-42.65-48.88%单

6、位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-713.931.64-4.24%铜精矿TC美元/吨-23.3-2.3211.06%铜铝比比值3.92120.0070.18%精废价差元/吨2444.68-235.53-8.79%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/12-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/122