【金石期货】油脂：市场交投清淡 油脂小幅收涨-250327（3页）.pdf

1、1/3油脂：市场交投清淡 油脂小幅收涨冯子悦 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581表 1：油脂期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、宏观及行业要闻一、宏观及行业要闻1、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025 年 3 月份巴西大豆出口量将达到 1556万吨，和上周预估持平，略低于月度出口纪录。如果这一预测成为现实，将会比去年 3 月份的 1355 万吨增长 200 万吨。2、美国环保署（EPA）数据显示，2025 年 2 月份生成了 3.76 亿份 D4 可再生柴油的可再生燃料识别码（D4 RIN），低于 2025 年 1 月份的 4

2、.86 亿份，也远低于 2024 年 12 月份的9.07 亿份。3、南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2025 年 3 月 1-25 日，南马来西亚棕榈油产量环比增长 5.1%，其中鲜果串单产环比增长 7.01%，出油率（OER）减少 0.33%。4、据外媒报道，印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）在周四表示，作为全球最大的棕榈油生产国，印度尼西亚 1 月的棕榈油产品出口量为 196 万吨。这一数字较去年同期的 280 万吨出口量有所下降，也低于上月的 206 万吨。二、基本面数据图表二、基本面数据图表2/33/3三、观点及策略三、观点及策略国际方面，巴西大豆上市进度加快但产量预期下调，部分投资者选择在种植意向公布前离场观望，CBOT 大豆期货减仓震荡。3 月马来西亚棕榈油出口环比下降，产量环比增长，3月末累库压力增加，基本面持续偏弱，不过受助于空头获利回补，马棕油期货小幅反弹。国内方面，豆油库存持续下降以及巴西大豆升贴水坚挺对豆油价格形成支撑，不过即将面临大豆大量到港和油厂开机率大幅回升，豆油面临回调压力。棕榈油在国内消费占比下降迅速，国内供需双弱局面将持续，受产地基本面偏弱影响，棕榈油跟随下跌。国内菜籽油库存持续增长，但菜籽库存下降明显，三四月份菜籽进口量预计将收缩，贸易政策对远期进口的威胁性仍存，预计以偏强震荡为主。