【中泰期货】原木周报-250326（36页）.pdf

1、2 0 2 5.3.2 6原木周报中泰期货股份有限公司高萍高萍 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806目 录CONTENTS1原木综述2原木平衡表解析3原木供需解析4原木成本利润5原木价格与价差原木综述Part 1项目单位2024年12月 2024年11月环比累计同比预估下周/月根据三方数据线性预估综述2025/3/72025/2/28供给国外到船量条1416-2 19条56.9万方据悉，外盘陆续有提价意向，叠加国内现货降温，进口利润回落至成本线附近，一定程度抑制贸易商进口意愿，但从历史季节性来看，往年3、4月份为进口增量时间，因此，短期发运或较弱，但中长期来看进口仍维持稳定略增水平。到

2、港量万方31.3245.66-14.34 进口（月）针叶原木进口量万方227.60217.4310.17-7%1、2月略降3、4月略升辐射松进口量146.80151.00-4.20 1%云冷杉进口量26.9022.004.90-46%其他针叶原木进口量53.9044.439.47 10%41.1 原木综述原木综述供给端供给端数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z001280651.2 原木综述原木综述需求与库存端需求与库存端数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号

3、：交易咨询证号：Z0012806项目单位 2025/3/7 2025/2/28 2024/3/1 环比同比预估下周/月根据三方数据线性预估综述需求周度出货量全国万方40.2538.225.622.0 14.63 回升下游工厂恢复至正常开工，但终端地产开工率环比降低，预期无较明显好转，整体需求仍被压制。山东21.0017.724.363.3-3.36 江苏15.4016.90.00-1.5 15.40 其他地区3.853.61.260.3 2.59 表需28.8246.91-18.1 库存分地区山东万方189.50183.4183.56.1 6.00 稳定港口陆续开始出库，但受到港增加及下游需求

4、弱势影响整体仍呈现轻微累库走势。江苏122.7128.5105.27-5.9 17.40 分树种辐射松332.5333.75326.25-1.3 6.25 云杉27.525352.5-7.50 北美材66.256571.251.3-5.00 总库存426.25423.75432.52.5-6.25 61.3 原木综述原木综述价格与价差价格与价差数据来源：木联数据，中泰期货整理高萍高萍 从业资格号：从业资格号：F3002581 交易咨询证号：交易咨询证号：Z0012806项目单位2025/3/72025/2/28 环比预估下周/月根据三方数据线性预估综述价格外盘报价辐射松美元/方1211183略

5、涨外盘：截至3月03日，本期新西兰4米中A辐射松外盘价格(CFR)最高价报122美元JAS方，新西兰4米中A辐射松外盘价格(CFR)最低价未报，本期新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）主力价为121美元/JAS方。现货：进口端到港恢复且偏强，但需求端受终端地产开工影响仍较弱，旧货未出新货又至，供强需弱格局下现货开始偏弱运行。木方：本周木方价格亦下跌，下游陆续开工，但终端需求疲软，为维持客户资源及正常生产经营，下游加工企业选择松价处理。盘面：.短期到港减少，但中长期仍趋向增量，港口库存压力预期见长。需求端据悉尚弱，下游加工厂开工仍维持低位，终端地产市场亦较疲软。整体来看，供强需弱现实矛盾下节前

6、涨价情绪回落，部分现货松价处理；涨尺问题市场讨论减缓，盘面意向归于基本面。云杉欧元/方1211210辐射松现货价格3.9m，kis元/方6906900略降3.9m，小A76076003.9m，中A83083003.9m，大A920890305.9m，中A850860-10云杉现货价格11.8m，统货105010500盘面价格LG2507860865-5偏弱LG2509866.5882-16辐射松木方价格3m，山东133013300稳定3m，广东14601480-204m，山东1370137004m，广东14701490-20云杉木方价格3m，山东1640164003m，广东1800180004