【通惠期货】原油、燃料油日报：美俄就俄乌停火会谈即将启动，油价震荡走弱-250324（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！通惠期货通惠期货研发产品系列研发产品系列 20202 25 5 年年 3 3 月月 2 24 4 日日 星期星期一一 能源化工能源化工 原油、燃料油原油、燃料油日报日报 美俄就美俄就俄乌停火俄乌停火会谈会谈即将启动即将启动，油价震荡走弱，油价震荡走弱 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 一、一、日度市场总结日度市场总结 原油：原油：在周日与乌克兰外交官进行讨论之后，美国代表团将于周一与俄罗斯官员举行会在周日与乌克兰外交官进行讨论之后，美国代表团将于周一与俄罗斯官员举

2、行会谈，寻求在黑海停火和更广泛地停止乌克兰战争暴力方面取得进展。谈，寻求在黑海停火和更广泛地停止乌克兰战争暴力方面取得进展。市场市场对俄罗斯和对俄罗斯和乌克兰和平谈判取得进展以及美国可能放松对俄罗斯石油制裁的预期，令油价承压走乌克兰和平谈判取得进展以及美国可能放松对俄罗斯石油制裁的预期，令油价承压走低低。内盘，3 月 21 日 SC 主力合约收涨 2.39%，报 534.5 元/桶；夜盘 SC 收涨于 535.7元/桶。外盘，3 月 21 日 WTI 收涨 0.22 美元/桶，报 68.29 美元/桶；Brent 收涨 0.20美元/桶，报 71.67 美元/桶。宏观面，美联储宣布将联邦基金利

3、率目标区间维持在 4.25%至 4.50%之间，符合市场预期。但鲍威尔称关税所引发的通胀是暂时的，这一超乎预期的表态极大的安抚了市场焦虑，会议后美股上行、美债下行。地缘方面，乌克兰和美国代表团周日讨论了保护能源设施和关键基础设施的建议，这是美国总统特朗普为结束俄乌战争而进行的外交努力的一部分。美国特使威特科夫对结束欧洲自第二次世界大战以来死亡人数最多的冲突的可能性表示乐观。基本面供给端，OPEC+周四发布了一份新的时间表，要求七个成员国进一步削减石油产量，以弥补高于协议水平的原油产量。尽管哈萨克斯坦继续承诺开始遵守其多年来一直超额完成的 OPEC+配额，但其 3 月份的石油产量仍创下了历史新高

4、。由于国际超级巨头正在哈萨克斯坦扩建油田，其在由于国际超级巨头正在哈萨克斯坦扩建油田，其在 3 3 月上半月的原油和凝析油日月上半月的原油和凝析油日产量高达产量高达 216216 万桶。万桶。2 2 月份的石油和凝析油日均产量为月份的石油和凝析油日均产量为 212212 万桶。根据万桶。根据 OPEC+OPEC+协议，哈协议，哈萨克斯坦的原油产量配额为萨克斯坦的原油产量配额为 146.8146.8 万桶万桶/日，而根据测算，日，而根据测算，3 3 月月 1 1 日至日至 1616 日期间，哈萨日期间，哈萨克斯坦的原油产量高达克斯坦的原油产量高达 186186 万桶万桶/日，比配额高出日，比配额

5、高出 26.7%26.7%。需求端，中国公布的官方数据显示，1 月和 2 月原油加工量同比增长 2.1%，主要得益于玉龙石化炼厂的投产以及春节假期旅行对成品油需求的支撑，但值得注意的是炼油利润持续疲软。库存端，EIA 数据显示，美国商业原油库存继续季节性累库，但成品油继续去库，相较于早间 API 报告的累库表现仍显积极。总体而言，短期内在美国对伊朗的新制裁、OPEC 实施补偿性减产计划和地缘局势升温的共同作用下实现企稳反弹，但中长期来看市场情绪在 OPEC 增产预期和全球贸易战引发经济下滑预期下仍然偏弱。燃料油燃料油：3 月 21 日，FU 报收 3156 元/吨，LU 报收 3635 元/吨

6、，NYMEX 燃油报收 225.2 美分/加仑。高硫燃料油市场仍延续韧性格局，裂解与跨期价差持续处于强势区间。俄罗斯和伊朗能源出口仍受制于国际贸易约束，供应恢复尚需时日。但若地缘局势出现转机，美国对俄能源贸易限制政策调整，其燃料油出口通道或重新畅通。综合研判，高硫品种阶段性强支撑格局尚未改变，但上行空间面临多重制约。低硫方面，随着我国主营炼化装置产能释放节奏加快，低硫品目暂未现显著承压态势。此外，低硫-高硫价差中枢在经历剧烈收敛后，进一步收窄动能趋于衰减。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！2 原油、燃料油日报原油、燃料油日报 二、二、产业链价格监测产业链价格监测 原油：原油：