【正信期货】煤焦周度报告：弱现实主导，双焦跌幅扩大-250324（38页）.pdf

1、煤焦周度报告 20250324弱现实主导，双焦跌幅扩大弱现实主导，双焦跌幅扩大正信期货正信期货研究院研究院 黑色黑色产业组产业组研究员研究员：杨辉杨辉投资咨询号：投资咨询号：Z0019319Email：报告主要观点报告主要观点版块版块关键词关键词主要观点主要观点焦炭焦炭价格价格宏观数据偏弱，盘面大幅下跌；现货第十一轮提降落地后价格暂稳供给供给焦企盈亏边缘，开工小幅回升需求需求铁水加速回升，钢厂刚需补库为主；投机情绪走弱，出口利润为正，建材现货成交量小幅回升库存库存全环节降库，总库存下降利润利润焦企处于盈亏边缘，焦炭盘面利润震荡运行基差价差基差价差焦炭05升水收敛，5-9价差继续走弱总结总结上周

2、1-2月多项宏观数据公布，地产新开工同比降幅接近30%，焦炭、原煤增产，市场信心弱化；加之双焦基本面未有改善，双焦大幅下跌；截至周五收盘，焦炭05合约跌6.03%至1536，焦煤05合约跌6.61%至1010。焦炭方面，多数焦企处于盈亏边缘，保持稳定生产节奏，下游钢厂复产，焦化厂开工小幅回升。需求方面，铁水加速回升，低库存钢厂对焦炭刚需补库增加，然终端需求恢复不及旺季预期，下游看空情绪维持。综合来看，市场信心不足，双焦维持偏宽松格局，空配为主。焦煤焦煤价格价格宏观数据偏弱，盘面大幅下跌；现货跌势有所放缓供应供应煤矿大多正常生产；洗煤厂开工率回升；蒙煤通关维持中高位水平，2024年进口炼焦煤同比

3、大增库存库存下游小幅采购，上游略有降库，总库存小幅增加基差价差基差价差焦煤05升水收敛，5-9价差继续走弱总结总结焦煤方面，煤矿保持正常生产，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持中性水平。需求方面，焦炭看跌情绪仍存，下游谨慎观望居多，采购意愿不强，高价煤种成交不佳，竞拍市场涨跌互现。焦炭焦炭焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪焦炭周度市场跟踪焦炭周度市场跟踪 上周1-2月多项宏观数据公布，地产新开工同比降幅接近30%，焦炭、原煤增产，市场信心弱化；加之双焦基本面未有改善，双焦大幅下跌；截至周五收盘，焦炭05合约跌6.03%至1536，焦煤05合约跌6.61%至1010。焦炭方面，多数焦企处于盈亏边缘，保

4、持稳定生产节奏，下游钢厂复产，焦化厂开工小幅回升。需求方面，铁水加速回升，低库存钢厂对焦炭刚需补库增加，然终端需求恢复不及旺季预期，下游看空情绪维持。综合来看，市场信心不足，双焦维持偏宽松格局，空配为主。100015002000250030003500400045001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日5月29日6月7日6月16日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月9日10月18日10月27日11月5日11

5、月14日11月23日12月2日12月11日12月20日12月29日焦炭主力合约季节性焦炭主力合约季节性2025年2024年2023年2022年2021年1.1 价格：宏观数据偏弱，盘面大幅下跌数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪1.1 价格：现货第十一轮提降落地后价格暂稳数据来源：Wind，钢联，正信期货类别（单位：元类别（单位：元/吨）吨）最新最新上周上周环比环比产地焦炭价格吕梁准一级焦出厂价115011500河北唐山准一级焦出厂价131013100内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价105010500钢厂焦炭价格日照钢铁准一级焦到厂价126012600瑞丰

6、钢铁准一级焦到厂价132013200港口焦炭价格日照港准一级焦出库价13501370-20日照港准一级焦平仓价139013900一级冶金焦FOB价（美元/吨）216221-5焦炭周度市场焦炭周度市场跟踪跟踪1.1 价格：现货第十一轮提降落地后价格暂稳数据来源：Wind，钢联，正信期货110021003100410051001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月1日10月20日11月5日11月21日12月7日12月23日吕梁准一级焦出厂价吕梁准一级焦出厂价2025年2