【广发期货】玉米周报：市场购销平稳，玉米维持震荡-250321（24页）.pdf

1、2025年年3月月21日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号市场购销平稳，玉米维持震荡作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.基层售粮进度偏快，余粮不足两成，出货量随价格变动；2.玉米进口量延续新低，支撑国内玉米需求；3.北港库存和南港库存变化不大，均处历年高位水平。需求端：1.玉麦价差持续缩小，饲用优势略显，部分企业开始使用小麦；2.深加工企业受原料端价格高位，整体利润走缩，大部分企业亏损，开机率小幅下滑；3.深加工和贸易

2、商有一定补库需求。行情展望：本周价格先涨后稳。中储粮采购量下滑，但由于基层售粮偏快，东北地区仍显惜售；华北地区贸易商前期多顺价出售，整体到车辆有所增加，采购价小幅下调，但因余粮有限持粮主体再次挺价惜售，到车辆回归低位水平，价格趋稳。下游深加工有一定补货意愿，而饲企按需采购，港口库存仍待消化，叠加玉麦价差明显缩小，部分地区少量使用小麦，玉米上涨幅度受限。中长期来看，粮权逐步转移至渠道端，叠加玉米进口及替代大幅减弱，养殖端有所恢复，或支撑玉米上行。短期市场购销平稳，缺乏明显驱动，盘面维持震荡。关注替代及政策端情况。2260-2350区间震荡2260-2350区间震荡-2目录行情回顾小结及展望玉米基

3、本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货先涨后稳。基层余粮有限，现货偏强运行，但随着收储采购量减弱及贸易商逢高出售，整体到车辆有所增加，价格上涨滞缓。盘面随上量承压下行，但由于整体余粮受限，最终小幅反弹。本周淀粉价格趋稳，原料涨势放缓，淀粉玉米价差小幅走强。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2505合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-300-250-200-150-100-500501001502001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17

4、日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日

5、11月27日12月8日12月19日12月30日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006007001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月7日3月20日4月2日4月16日4月29日5月15日5月28日6月10日6月23日7月6日7月19日8月1日8月14日8月27日9月9日9月22日10月12日10月25日11月7日11月20日12月3日12月16日12月29日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002001月

6、2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日玉米玉米5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响出现下滑，产量同比预计下降。Mysteel 农产品2月预估，对202