【瑞达期货】工业硅多晶硅市场周报：双硅情绪驱动上行，光伏报价成为焦点-250725（15页）.pdf

1、2025.07.25研究员:黄闻杰期货从业资格号F03142112期货投资咨询从业证书号Z0021738工业硅多晶硅市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服双硅情绪驱动上行，光伏报价成为焦点目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3 周度要点小结u 行情回顾：行情回顾：本周工业硅上涨11.85%，本周工业硅在反内卷会议下，期货价格一路上行，市场开启反内卷会议交易。本周工业硅上涨主要来自于多晶硅拉升，企业目前拥有较多利润，预计后续套保企业增多，有望压制期货价格，但是整体依旧维持在成本之上，多晶硅方面本周上涨16.3

2、6%，本周受到光伏行业反内卷驱动，整体价格出现大幅拉升，但是整体涨幅有所收敛，到了周五出现了高位回落，主要原因来自于虽然多晶硅价格抬升，但是下游光伏组件未有动作，基本面压制价格上行，下周预计整体期货价格高位盘整且重心下移。u 行情展望行情展望：工业硅方面，本周供应端情况较为复杂。在西北伊犁地区，化肥补贴政策稳定执行，大型生产企业维持现有生产节奏，暂无减产或停产消息传出。西南区域方面，保山地区企业复产积极，但怒江、德宏两地复产规模未达预期。四川地区厂家依托自备电厂，以保障供应为主，整体开工率增长不明显。从产量数据来看，本周虽暂无确切大幅变动，但考虑到西南部分地区复产，整体产量有潜在增加趋势。需求

3、端看，工业硅的下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅方面，有机硅市场由于出现单体厂火灾，现货价格走高，企业生产利润抬升，企业开工率下行，对工业硅形成支撑。多晶硅环节，目前主流企业减产，行业整体处于降负荷运行状态，同时下游光伏进行反内卷，需求下滑明显，虽然整体硅料价格有所抬升，但是光伏组件反馈并不明显，价格虽然小幅抬升，远不及硅料涨幅，预计产量难有增量，对工业硅需求下滑，铝合金领域，企业多按需补库，库存继续增长，价格上行，处于被动去库存，对工业硅需求来说难有拉动。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧呈现放缓趋势。多晶硅方面，从供应端来看，供应方面，国内在产多晶硅企业部分基地或产线逐

4、步进入复产状态，不过其产能将于8月份才陆续释放，对7月供应影响有限。从近期产量数据来看，虽暂无确切大幅变动，但随着部分企业复产进程推进，潜在供应增加趋势初现。需求端来看，下游光伏行业对多晶硅的需求是主导因素之一。一方面硅片行业整体开工率也小幅降低。同时，硅料新单成交活跃度有所提升，体现硅片企业观望情绪逐渐消化。然而，光伏组件厂因组件价格战，在采购多晶硅时压价明显，需求端支撑存在一定不足。下周，若硅片企业新报价能顺利落地，将刺激对多晶硅的需求；反之，若下游电池、组件等终端对价格接受容忍程度低，多晶硅需求增长将受限。综合供应端有潜在增量、需求端增长存在不确定性，以及政策和宏观经济等因素，预计下周多

5、晶硅行情将面临一定调整。价格虽有成本和政策支撑，但上方空间受下游接受程度限制，大概率呈现震荡走势。u 操作操作上建议上建议：工业硅主力合约区间震荡为主，震荡区间在9000-10500区间震荡 止损区间8500-11000，注意操作节奏及风险控制，多晶硅主力合约短期震荡为主，震荡区间在46000-53000止损区间 44000-55000，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场情况图图1 1 工业硅主力合约期货价格工业硅主力合约期货价格图图2 2 多晶硅主力合约期货价格多晶硅主力合约期货价格本周工业硅和多晶硅期价均上涨数据来源：同花顺数据来源：同花顺 瑞达期货研究院瑞达期货研究院数据来源：同花顺数

6、据来源：同花顺 瑞达期货研究院瑞达期货研究院5 期现市场情况图图5 5 工业硅现货价格工业硅现货价格数据来源：同花顺数据来源：同花顺 瑞达期货研究院瑞达期货研究院图图6 6 工业硅基差工业硅基差本周工业硅价格上涨，现货价格走高，基差走强，主要原因现货价格上涨幅度较大截至20250725,工业硅现货价格报10100元/吨,较上周上涨750元/吨;截至20250725,基差:工业硅报375元/吨；数据来源：同花顺数据来源：同花顺 瑞达期货研究院瑞达期货研究院6 期现市场情况截至20250724,多晶硅现货价格报46元/千克，与上周上涨0元/千克截至20250724,多晶硅基差报-7765元/克图图