【国金期货】低硫燃油周度报告-250321（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：低硫燃油低硫燃油 撰写时间撰写时间：20252025 年年 3 3 月月 2121 日日 回顾周期回顾周期：周报：周报 研究员研究员：何宁何宁 咨询证号咨询证号：Z0001219Z0001219 低硫燃油周度报告低硫燃油周度报告 一、一、产业链情况产业链情况 本周国际油价维持区间震荡格局，周度均价较上周有所上扬。市场消息面呈现复杂态势，对油价产生多空交织影响。地缘政治方面，中东局势持续升温对油价形成支撑。随着北半球夏季驾驶旺季临近，全球石油需求或将在未来数月内出现回升。同时，OPEC+表态在必

2、要时采取措施应对可能出现的需求疲软和供应过剩问题。新加坡低硫燃料油市场近期波动显著。2025 年 3 月西方至新加坡的套利船货输入量达 220-230 万吨区间，较前月 160-170 万吨的规模实现近四个月来首次环比增长。受此影响，当前低硫燃料油供需格局持续承压。但由于套利窗口收窄，4 月西方套利货物输入量将缩减至 200 万吨以下，这一调整或对市场基本面形成缓冲效应。截至 2025 年 3 月 19 日，山东地区 40 家地炼企业常减压装置开工率录得 50.67%，环比前周下滑 1.59 个百分点。同期全国 60 家地炼企业整体开工率为 63.78%，较上周收窄 1.40 个百分点。多重因

3、素作用下最终导致山东地炼开工率呈现下行态势。二、二、盘面情况盘面情况 图1：低硫燃油主力合约周线走势 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片图片来源：来源：文华财经文华财经 本周低硫燃油主力合约开盘价 3552 元/吨，收盘价 3635 元/吨，周五的时候创出阶段新高 3675 元/吨，持仓量 50853 手，相比上周减少 21739 手，。三、总结三、总结 3 月份运抵新加坡的套利货物量较 2 月增加，但东西方套利经济性趋弱将对 4 月份西方原油流入新加坡的数量形成一定限制。低硫燃油期货价格未来将继续保持区间震荡格局，建议关注短期内原油价格波动带来的市场风险。风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。