【中航期货】螺矿产业链周度报告-250321（27页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0303-2121中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）美联储维持利率不变。FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏。仍预计今年两次降息，累计降息50个基点。美联储主席鲍威尔重申，美联储无需急于调整货币政策的立场，称已做好充分准备，耐心等待更清晰的市场信息。（2）中办、国办印发

2、提振消费专项行动方案。3月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，事关提振消费，国家发改委、财政部、央行等6部门最新发声支持扩大消费。（3）国家发改委发布关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告。其中，钢铁行业：2025年持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。3 3月20日，中信特钢董事长钱刚在公司业绩说明会上透露，国内钢铁行业正在筹划成立相关基金，建立落后钢铁产能退出的补偿机制。重点数据（1）中国1-2月规模以上工业增加值同比 5.9%，比上年全年加快0.1个百分点。社会消费品零售总额同比4%，比去年全年加快0.5个百分点。1-2月，全国

3、固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，比上年全年加快0.9个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长5.6%，增速明显加快；制造业投资增长9.0%，保持韧性；房地产开发投资下降9.8%，降幅较去年全年收窄。（2）M1同比为0.1%，较前值回落0.3个百分点；M2同比为7.0%，与前值相持平。（3）3月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。主要观点本周钢价继续下行，跌至年内新低，主要受到1-2 2月新开工同比降幅扩大的影响，建材需求预期走弱月新开工同比降幅扩大的影响，建材需求预期走弱。目前市场对于

4、内需提振逻辑仍有分歧，制约在于总量政策没有进一步支持的情况下，居民部门的投资和消费意愿仍然偏低，通缩螺旋尚未走出，M1数据也有所反映。海外方面继美国对钢铁加征关税后，欧盟有意收紧钢铁进口配额，印度提议征收临时关税，海外贸易环境恶化海外贸易环境恶化，继续关注出口情况。基本面上，本周钢厂延续复产，库存去化，但是在内外需承压的背景下，市场更加担心复产后，后续库存去化幅本周钢厂延续复产，库存去化，但是在内外需承压的背景下，市场更加担心复产后，后续库存去化幅度将放缓，后续重点关注需求承接情况，若难以提供支撑，预计钢材短期仍将延续弱势震荡格局，后续关注钢铁产能退出情况。度将放缓，后续重点关注需求承接情况，

5、若难以提供支撑，预计钢材短期仍将延续弱势震荡格局，后续关注钢铁产能退出情况。铁矿方面，当周全球铁矿发运回落，但到港有所回升。需求方面，本周铁水产量明显增加，后续还在复产周期，但是空间或有限。市场受到终端需求预期走弱的影响，跟随钢材下跌，原料负反馈预期增强。本周铁矿石一个变化在于港口库存由降转增，随着后续发运恢复和需求弱势，预计铁矿石仍延续弱势运行，预计铁矿石仍延续弱势运行，关注铁水复产空间，逢高空配。关注铁水复产空间，逢高空配。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素国家持续提振消费国家持续提振消费前前2 2个月新开工同比降幅扩大个月新开工同比降幅扩大螺纹热卷延续去库螺纹热卷延续

6、去库上期所修订交割细则利于卖方上期所修订交割细则利于卖方多国调整钢铁进口政策，外贸环境恶化多国调整钢铁进口政策，外贸环境恶化多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素国家持续提振消费国家持续提振消费内外部终端需求预期走弱内外部终端需求预期走弱发运减少，铁水产量明显改善发运减少，铁水产量明显改善发改委表示发改委表示20252025年持续实施粗钢产量调控年持续实施粗钢产量调控汇率支撑减弱汇率支撑减弱PART 03数据分析（螺纹）现货（螺纹）现货：现货价格下跌，基差：现货价格下跌，基差扩大，关注后续交割压力扩大