【弘业期货】天然橡胶周报-250725（10页）.pdf

1、金融研究院金融研究院 梁明月梁明月从业资格号：从业资格号：F03088702F03088702投资咨询号：投资咨询号：Z0019572Z0019572 弘业期货天然橡胶周报 2025.7.25天然橡胶核心观点现货市场：截至7月24日，上海市场国产全乳主流价报收15200元/吨，环比上涨2.7%。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1850元/吨，环比上涨3.1%。产区现状：泰国局部地区虽受降水扰动，但整体原料供应稳定上量，工厂无加价采购意愿，原料价格走跌。云南产区近期天气好转，胶水增产，但浓乳厂强势，标胶厂收购阻力仍存，原料价格坚挺。海南产区天气改善，原料季节性增产但不及同期，加工厂加价抢收保

2、生产订单。越南产区局部仍有降水干扰，但整体供应稳步增加，原料价分化：胶水因订单利润差收购价弱，杯胶价微升。下游需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06%，环比增加1.93%，同比减少10.06%；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比增加0.25%，同比增加3.98%，多数企业排产平稳运行，带动产能利用率小幅回升。截至7月24日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在46.55天，环比增加0.37天，同比增加11.37天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.95天，环比增加0.1天，同比减少4.08天，轮胎终端需求表现一般，整体库存消化缓慢。库存:截至2025年7月20日，青岛

3、地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%。保税区库存7.79万吨，降幅1.39%；一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%。中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.47%。总结及展望:本周，受台风“韦帕”影响，国内外橡胶主产区遭遇大范围强降雨，割胶作业受阻导致原料供应趋紧，价格持续保持坚挺。叠加“反内卷”政策的持续发力，进一步巩固了橡胶市场的偏强运行态势。展望后市，下周主产区降雨天气仍将延续，原料价格预计延续易涨难跌的格局。值得关注的是，7月25日泰国与柬埔寨边境再度爆发交火，由于冲突地点邻近泰国东北部胶园，胶农避险情绪

4、显著升温，割胶工作可能受到干扰。综合来看，短期市场仍将由供应端紧张格局及宏观情绪主导短期市场仍将由供应端紧张格局及宏观情绪主导，预计下周胶价将继续呈现偏强震荡走势预计下周胶价将继续呈现偏强震荡走势。风险点：天气扰动、宏观情绪天然橡胶价格数据数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院-2500-2000-1500-1000-5000500100005000100001500020000250002021-03-182022-03-182023-03-182024-03-182025-03-18图：天然橡胶基差图：天然橡胶基差基差基差天然橡胶：云南产：市场主流价：上海（日）天然橡胶：云南产：市

5、场主流价：上海（日）SHFESHFE：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）-800-600-400-2000200400600800050001000015000200002021-03-182022-03-182023-03-182024-03-182025-03-18图：图：2020号胶基差号胶基差基差基差干胶：泰国产：干胶：泰国产：STR20STR20：市场价：青岛保税区（日）：市场价：青岛保税区（日）SHFESHFE：标准胶：标准胶：20#20#：主力合约：收盘价（日）：主力合约：收盘价（日）主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量数据来源：钢联 隆众资讯 Wi

6、nd 弘业研究院0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月 11月月 12月月ANRPCANRPC成员国成员国:产量产量:天然橡胶天然橡胶:当月值当月值2021年年2022年年2023年年2024年年2025年年01000002000003000004000005000006000007000001月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月 11月月 12月月中国天然橡胶进口量（吨）中国天然橡胶进口量（吨）2025年度年度2024年度年度2023年度年度2022年度年度20